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金选·中心观念 事 件 2023.2.6公司发布第一届董事会第二十九次会议决议公告，审议经过《关于公司成立培育钻石（新资料）推行事业部的议案》。 运营剖析 计划孵化培育钻石及新资料研发项目，设立培育钻石（新资料）推行事业部。为寻求新的业绩增长点，公司公告规划培育钻批发端，设立培育钻石推行事业部，部门职责包含全国/全球线下门店及线上主流渠道树立、销售管理、客户效劳、营销推行计划谋划及执行、公关、战略展开管理等。 公司为门店数量抢先的黄金珠宝龙头，入局培育钻批发望增强业绩弹性、优化盈利。截至3Q22期末，公司门店数量3532家，在中国大陆排名第五（前四名为周大福/老凤祥/周大生/豫园股份旗下老庙），当前行业中心竞争力主要在门店数量及开店才干，公司具备规划培育钻的渠道优势。盈利性方面，产品结构以低毛利金条、按克计价黄金首饰为主，1-3Q22毛利率3.82%、归母净利率1.72%、处同业较低水平。 依据LGDeal，目前1克拉FG色/VVS等级圆形裸钻中游批发价40005000元，批发端裸钻定价（参考天猫主流培育钻品牌）1.5万元，则批发端毛利率67%-73%、略高于自然钻镶嵌批发毛利率。中短期看由于公司黄金出货量较大（1-3Q22黄金珠宝销售收入354亿元），估量培育钻对收入、利润贡献尚较小，长期看公司望仰仗渠道优势加速铺货、增厚利润。 全球培育裸钻批发价22年9月以来持续企稳，中游库存截至1月末较22年累计升个位数：依据LGDeal，截至2023年2月2日，全球培育裸钻批发价持续自22年9月中旬以来的总体企稳，23年1月均价环比下滑个位数，最近一周CVD均价环比上升个位数，其中1~1.49克拉CVD上升8%，HTHP均价总体环降2%。中游裸钻库存较22年初次跟踪累计升个位数，最近一周持平。 风险提示 培育钻业务停顿不迭预期；加盟渠道拓展不迭预期；金价动摇；培育钻裸钻价钱动摇。
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