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太阳纸业(002078)日前披露，公司于10日接到控股股东山东太阳控股集团有限公司(下称“太阳控股”)的通知，太阳控股因运营和战略投资需求，将持有的太阳纸业无限售条件流通股2.3亿股质押给兴业国际信托。截至公告日，太阳控股质押其所持有的太阳纸业股票合计为6.33亿股，占其持有太阳纸业股份的44.63%。 太阳控股质押股份融资的目的尚未可知，但值得留意的是，全球最大纸业公司美国国际纸业日前在其官方网站发布一条严重音讯，称已与中国协作同伴太阳纸业达成一项最终协议，将向后者出卖其在双方组成的合资企业中所持55%的股权。 此外，国际纸业还宣布，公司正在寻求对其在中国和东南亚的瓦楞包装业务中止战略性调整，目前已与一家十分有实力的中资企业达成初步意向。 “巨额亏损，黯然退出。这家全球最大的纸业公司，在中国的投资以失败而告终。”中央财经大学政府管理学院副院擅长鹏表示，2010年经过收购理文造纸12%股权进军中国的另一家世界纸业巨头日本制纸集团，也于今年低价全数卖掉理文造纸股份，退出中国市场。事实上，在造纸业面临庞大困境的局面之下，大小企业都遭到了影响。“过去，大风浪只冲走沙子，留下岩石。往常风浪这么大，把一些岩石也给冲走了。” 渐成烫手山芋 依据国际纸业与太阳纸业达成的协议，上述买卖完成后，国际纸业将取得人民币1.49亿元的现金，同时该公司资产负债表将去除约4亿美圆(约合25.38亿元人民币)未偿债务，以及合资企业的其他资产和负债。 据悉，太阳纸业与国际纸业曾联手兴办了3家合资企业。早在2006年，在世界市场向中国敞开后，中国仰仗锻炼有素的外来务工者和低价的劳动力，疾速打败了东南亚以至美国、欧洲和日本的制造企业。彼时中国的造纸业飞速展开，造纸机堪比印钞机。同年10月，太阳纸业就与国际纸业成立协作公司———万国纸业太阳白卡纸有限公司(下称“万国太阳”)和山东国际纸业太阳纸板有限公司(国际太阳)，双方各自持有合资公司一半股权。后来，国际纸业请求太阳纸业转让合资公司各5%的股权，从而抵达控股的目的。太阳纸业同意了国际纸业的请求。 2011年12月，山东万国太阳食品包装资料有限公司(万国食品)成立，该公司注册资本8100万美圆，主营包装纸板和纸产品等。其股东为太阳纸业和国际纸业，和另外两家合资公司的持股比例分歧，两位股东分别持有该合资公司45%和55%的股权。 但是，财务数据显现，这三家合资企业共负债76亿元，最少的一家负债也高达近20亿元。据查，截至2014年12月31日，万国太阳经审计的账面资产总额约为24.83亿元，负债总额为19.44亿元，停业收入为28.94亿元，完成净利润-3497万元；国际太阳经审计的账面资产总额约为人民币41.06亿元，负债总额为30.68亿元，停业收入40.74亿元，完成净利润-614万元；万国食品经审计的账面资产总额约为28.31亿元，负债总额为25.90亿元，停业收入为22.93亿元，完成净利润-1.54亿元。 因而，三家合资企业成了“烫手山芋”，太阳纸业和国际纸业都想疾速脱身。在7月22日，太阳纸业率先发布欲出卖这3家合资公司的股权(该项决议取得了董事会成员5票经过，2票逃避)，在行业内惹起激烈震动。“协作公司近年来运营状况不佳、主要财务数据为负数。由于运营困局近期内难以改动，为减少亏损业务对公司业绩的拖累，公司才出此决策。”太阳纸业方面称。而分别持有3家公司55%股权的国际纸业，却放弃了优先置办权，同时出具了确认函并同意太阳纸业本次股权转让事宜。 “当初放弃了优先置办权，已然阐明国际纸业有退出之意。”于鹏剖析说，往常其将合资企业55%的股权悉数出卖给中方股东，便不那么令人感到意外。 而上述太阳纸业在三家合资公司中分别持有的45%股权，则被其控股股东太阳控股悉数接手。 纸企运营压力骤增 据悉，早在协作之初，国际纸业曾以为，合资公司消费的产品市场需求量庞大，产品供不应求，整体盈利将十分看好。为此，其先后投入巨资进军中国纸包装市场。 但是，2008年金融危机不期而至，使得国际纸业等巨头措手不迭。这一年，中国纸业遇到一次庞大危机，玖龙等纸业巨头以至堕入破产倒闭风闻。而自2007年开端，由于担忧外资企业垄断中国的工业范畴，国内曾掀起一波国进民退风潮，亦给国际纸业带来庞大打击。 进入2010年，中国造纸行业第一次呈现供大于求的局面，长达5年的纸业寒冬不时持续至今。从2012年起，有报道称中国白卡纸产能过剩，纸企运营状况大多不佳。这几年来，国际纸业位于中国的瓦楞包装厂先后遇到东莞分厂关闭、番禺工厂罢工、上海工厂大裁员等事情，显现该公司在中国的运营略显力不从心。 山东一家造纸企业的中层管理人士透露，在前些年纸企大肆扩张产能的状况下，企业负债率普遍高企。除理文造纸59%的净负债稍显达观外，不少造纸企业的负债率均超越70%的警戒线，有的以至抵达100%。“高负债意味着企业要承担高额的财务成本，在市场疲软、纸价低迷的状况下，纸企的运营压力骤然加大。”该人士说，但令人扼腕的是，2008年的金融危机固然胜利扼制住了中国造纸业过去二十年高速展开的惯性，但是多数纸业老板们并未抓住这一难得的转型良机，没有及时转型消费高附加值且契合未来市场需求的特种纸张。 “只知道埋头赶路，不知道前瞻后望，更舍不得慢下飞驰的脚步在管理和技术上稍加沉淀，这或许是当代中国纸业巨头们的通病。”于鹏表示。而退一步来看，近期以美国为首的贸易体达成的TPP协议，被指是企图将中国扫除出全球贸易范畴的一次“阴谋”，外资企业面临着是去是留的两难选择。有市场人士以为，国际纸业在这个“风口”上撤离，或许也遭到了TPP的影响。 【作者：金道】 关键字： 纸业山芋合资企业太阳国际 |
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