张红超

还有人盯上卡地亚，这一次LV与蒂芙尼母公司协作

图片来源：视觉中国等

卡地亚Cartier，法国高级珠宝品牌，再次被资本瞄准，而此次欲并购的正是世界最大奢侈品巨头法国LVMH集团。

2月21日，瑞士商业新闻报刊Finanz und Wirtschaf报道称，LVMH集团有意收买瑞士历峰集团Richemont，而卡地亚正是后者的主打珠宝腕表品牌之一。据悉，这两家公司在过去几年都有协作关系，但最近两年不时处于低调状态。报道引述了最近时兴奢侈品行业的一连串“私自传言”，LVMH集团正针对这起可能的收买案展开行动。

据引见，LVMH集团董事长、执行长官Bernard Arnault立志将卡地亚列入其腕表及珠宝业务板块，以期对这一业务条线的扩展与延展有所裨益。

目前，LVMH集团具有蒂芙尼Tiffany&Co.、宝格丽Bvlgari、尚美巴黎Chamuet、斐登Fred和其他许多珠宝品牌。随着全球经济一体化进程加快，以及消费者对奢侈品消费需求日益多元化和个性化，国际奢侈品牌纷繁加大对国内市场的投资力度。其中LVMH集团于2021年1月份完成了对蒂芙尼162亿美圆的并购，拓展集团北美珠宝市场疆域。

蒂芙尼的加盟，使LVMH集团高级珠宝市场快速拓展市旄。2022财政年度LVMH集团珠宝及腕表部门收入同比增长18%~105.81亿欧元（约合人民币），在时装与皮具配饰之后、选择批发业务后第三个业务板块。减去销售费用及日常管理费用，珠宝及腕表部门运营利润同比增长20.1%。

LVMH集团特别强调，2022年，蒂芙尼发明了一年的历史新高，品牌越来越遭到市场喜欢。Bernard Arnault在2022年报会议上表示，假如说蒂芙尼目前还是上市公司的话，其市值目前将比LVMH集团收买价钱高出一倍。

LVMH集团董事长兼执行长官Bernard Arnault

LVMH集团对珠宝的并购尔后并没有减缓。2022年11月25日，LVMH集团宣布收买意大利珠宝制造商Pedemonte集团（Pedemonte Group）。该公司是一家专业制造高级钟表、首饰以及宝石等产品的企业。该珠宝制造商有许多精品珠宝工坊，以意大利北部及法国巴黎为多。这家工坊以前与LVMH集团的品牌并没有协作过，集团称，此次并购对其腕表及珠宝业务有一定辅佐，而其珠宝品牌“会大大进步生产力”。

奢侈品公司以资本运作为手段，对头部珠宝品牌和原有资产进行了收编和整合，目的是疾速扩展市场，在较短的时间内增加了它在某一范畴内的市场。在这种状况下，珠宝企业应该如何进行资本运营？此外，上游并购供给商能够辅佐并购后的品牌增加产能，为了对付不时延展的需求。

并同时融合上下游公司，表示LVMH集团对高级珠宝腕表整体的雄心：创建完好而庞大的高级珠宝生产销售供给链，终于在这一范畴占领了主导位置。

除高级珠宝范畴近两年频频兼并动作外，LVMH集团这些年将原有珠宝及腕表资源进行再整合，亦证明了这种雄心。

2023年2月LVMH集团宣布，淡出市场多年的独立制表品牌DANIEL ROTH将在路易威登La Fabrique Du Temps高级制表工坊的指导和管理重新启动。据悉，新公司成立后将继续专注于高端手表及配饰设计范畴，以满足消费者对时兴表款多样化需求以及进步产品竞争力。制表巨匠Michel Navas与Enrico Barbasini将担任DANIEL ROTH的产品开发工作。新品牌将以全新的设计作风为客户提供优质牢靠的产品及效劳。估量在2023年后半年，品牌的第一批新品腕表行将上市。

2000年，DANIEL ROTH这个品牌被当时还只是一家上市公司的宝格丽并购，之后，品牌资产跟随宝格丽，由LVMH集团接纳。在此之前的20余年中，DANIEL ROTH的品牌延展止步不前。经过对其进行全面剖析之后发现，该公司战略重心从高端产品转向中低端产品是招致这一局面呈现的主要缘由之一。往常之所以能回归市场，是由于LVMH集团的战略重点倾向高级珠宝与制表。

其实除了这个牌子之外，路易威登高珠及腕表、Dior迪奥高珠，和往常作为宝格丽产品线开发的Gerald Genta厂牌，均是近三年来取得集团足够资源支持开发。

DANIEL ROTH DANIEL ROTH

所以，基于LVMH集团目前的战略，Bernard Arnault要接纳卡地亚，并不是不能成立的。他以为，奢侈品行业自身就存在着极大的不肯定性。而在奢侈品收买史上，他个人的激进作风（被称为“身披羊绒，狼吞虎咽素有“披着羊绒的狼”之称），让并购历峰集团还有更多细致想象。在奢侈品行业中，奢侈品与高端消费并不是泾渭分明的两个概念，两者都属于奢侈性消费品，但在实践运营过程中却存在较大差别。而实践状况是，历峰集团主要生产高级珠宝及专业制表，特别是其主打品牌——卡地亚，对LVMH集团席卷珠宝腕表市场，有着极强弥补作用。

卡地亚不只是珠宝为长，同样属于腕表市场上的头部品牌。据投资银行摩根士丹利（Morgan Stanley）分离瑞士咨询机构LuxeConsult发布的讲演显现，2021年，卡地亚腕表（Cartier Watches）仰仗23.9亿瑞郎停业额，成为世界第二大腕表品牌，第一名和第三名分别是劳力士Rolex和欧米茄OMEGA。

若能买下卡地亚，LVMH集团在高级珠宝腕表市场的占有率将显著增加。不外，这只是一个开端。不只如此，历峰集团还具有一众专业的制表品牌，如江诗丹顿Vacheron Constantin、积家Jaeger-LeCoultre、IWC万国表在理论上还能补强集团比较弱的专业制表才干。

只是并购历峰集团并不容易。过去3年，历峰集团兴办人兼董事会主席Johann Rupert数次对名义示没有意愿出卖公司，并在2022年董事会选举中，牢牢控制开创家族控制公司控制权。

历峰集团兴办人兼董事会主席Johann Rupert

事实上在2020年至2021年间，市场上有另一家法国奢侈品公司Kering开云集团（古驰母公司）欲吞并历峰集团的风闻。人们以为这个风闻是可信的，这在很大水平上得益于以擅长时装配饰的开云集团和蔼于高珠腕表的历峰集团的互补，在宏观经济下行，市场骚动不安的大环境下，能跟差未几一家独大、逆市延展的LVMH集团构成制衡。

而针对这一传言，2021年5月，Johann Rupert在财报会议上做出回应，一方面，他坦言，开云的确有过“联手”之意，另一方面，他又强调，不存在把企业卖掉的念头。

双方携手协作的谣言往常已一笔勾销。当我们面临LVMH集团的强劲竞争时，有了短板，开云集团与历峰集团都在用自己的方式演进，来应对可能呈现的危机。

开云集团于2022年正式弃用专业制表业务，边沿化其珠宝品牌，转向以古驰，YSL两大时装品牌为开发重点，努力使其运营多元化，从而抵达由时装到美妆的目的、高珠与腕表是一个综合开发品牌。

历峰集团在销售其多年未盈利的电商业务——YNAP，更专注高级珠宝及腕表业务。该公司估量将经过收买，合资或新设等方式来延展高端珠宝和钟表业务。在中国市场低迷的2022年，历峰集团从今年4月份到12月份，历时九个月，坚持销售额以固定汇率计，比上年增长12%，在业内依然处于抢先的位置。

LVMH集团目前的市值是3900亿欧元，历峰集团为740亿欧元，前者比后者大五倍以上。不外，关于此次收买的谣言，对此，资本市场的反响波澜不惊。音讯发布之日，LVMH集团的股价只涨了2.5%，而历峰集团仅上涨1%。

横亘于这“示爱”前的第一个障碍，极有可能是源自不时坚持集团独立的Johann Rupert先生。“我们是一个有生机的公司。”该开创人和董事会主席在2022年向外界透露了强硬一面，“我们的董事会可能比其他董事会更慢、更守旧。但它的开放性和合议性正是它的优势。我不会被敲诈的。”