【导语：最近一段时间，比亚迪在国内汽车市场上一骑绝尘，月销量连续突破20万台。合理比亚迪有望应战年销300万台的目的时，股神巴菲特却开端持续兜售比亚迪股票，而海峡对岸的台积电却成为股神持续加仓的产品。】

撰文|张大川、编辑|禾 子

11月17日，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦再度卖出32.5万股比亚迪H股。这是巴菲特今年第五次减持比亚迪H股，累计套现102.68亿港元。而和“股神”持续套现比亚迪H股不同，伯克希尔哈撒韦简直在同时持续增持全球最大的芯片代工企业台积电的股票，而且台积电也已荣升公司在三季度购入最多的股票。依照巴菲特过往的投资阅历来看，其看好台积电并长期持有的态势曾经十分明显。

往常是购入台积电的好机遇

从久远来看，全球各个产业人工智能化的趋向不可改动。而作为其中最重要的硬件，控制芯片代工最先进工艺的台积电未来业绩持续向好是一件大约率事情。在全球芯片代工范畴，台积电的位置不可撼动。其市场份额占到全球近60%的份额，停业利润率在40%以上，而整个全球芯片代工行业的平均利润率在15%。

从财务数据来看，台积电的销售势头曾经有所上升。在刚刚过去的10月，台积电销售额达2102.7亿元新台币，同比增长56%；前10个月，销售总额为1.85万亿元台币，同比增长44％。在毛利率上，台积电Q3毛利率抵达60.4%，环比增长1.3个百分点。

而和持续向好的业绩构成鲜明对比的是，在台积电主要客户苹果、高通等纷繁砍单的状况下，其股价在11月3日触达历史低点，与1月份的峰值相比，跌去了60%。不外这不只仅是台积电一家，其实全球芯片行业都由于终端市场需求降低而呈现股价整体下滑的局面。所以当前，台积电的市盈率仅仅只需10倍，同样处在一个历史低位上。

特别值得一提的是，台积电最近计划并曾经开端把部分先进制程芯片产能迁往美国，其将在美国亚利桑那州投资120亿美圆树立晶圆代工厂。这不只有助于台积电得到美国政府政策和资金的支持，同时也能够辅佐台积电分散一部分地缘政治的风险。

比亚迪前景如何？

巴菲特获利套现，落袋为安应该是最主要的缘由。原本对新能源技术就“不太感冒”的巴菲特，在2008年比亚迪股价处于低位的时分，服从协作同伴芒格的倡议，以8港元每股的价钱购入了2.25亿股比亚迪股票。8月31日，比亚迪港股收盘价钱抵达242.2港元，巴菲特获利高达30倍。在这种状况下，巴菲特开端兜售一部分比亚迪股票，以至出清比亚迪股份。在市场上重新寻觅其他长大性更好的公司，关于巴菲特来说，是一个比较明智和合理的选择。究竟处在高位的比亚迪，稍微有些风吹草动，都会对公司的业绩和股价构成比较大的影响。

从销量角度来看，以DM混动和纯电动双轮驱动的比亚迪，在未来的销量还有望维持在高位一段时间。但是单月销量要从20万再往上同比呈现大幅上涨的可能性并不大。即便是在燃油车鼎盛时期的南北大众，也很难将自己的销量连续稳定在20万台以上。这个和比亚迪贮藏的订单数无关，这个与企业的整体体系才干的上限有关。

还有一个不得不提的要素就是国内电动车市场的退补。作为一家新能源车企，比亚迪在之前取得了大量的政府补贴。从2019年到2021年，比亚迪所获补贴占领企业净利润的比例分别抵达了91.9%、39.6%和74.3%。而随着补贴的滑坡，今年前三季度，补贴占比亚迪净利润的比例曾经下滑到了12.2%。

高端品牌能否能够得到消费者的认同。近日，比亚迪发布了高端品牌“仰视”。该品牌售价可能在80~150万之间，首款车型将定位在一款硬派越野SUV上。放眼国内市场，仰视的品牌定位是在目前量产车型中最高的。关于消费者来说，放弃路虎或者飞驰大G，转而置办比亚迪的仰视汽车，可能目前我们还没有找到一个很好的理由。

不外最主要的还是比亚迪自身面临的市场竞争会愈加猛烈。往常简直全球车企都将投资重心放到了电动车上，未来电动车之间的比拼会持续升温。至于占比亚迪半壁河山的DM混动技术，同样也有包含长城、吉利在内的一众自主品牌触及进来。更不要说技术门槛更低的增程式混动技术，往常简直成了很多新车的规范配置。也就是说，未来DM所面临的竞争同样不容达观。更不要说上海曾经取消了在2023年给予混动车型绿牌的优惠，未来DM以及其他混动车型面临的市场环境有趋冷的可能性。

子公司上市计划亟待提速

当前，比亚迪下属的公司也有IPO上市计划。其中最被人看好的非比亚迪半导体和弗迪电池两家公司。前者在国内半导体范畴内同样声名鹊起，后者则手握比亚迪的拳头产品刀片电池。

在半导体范畴，比亚迪半导体的强项在于新能源三电系统所需的功率芯片上。固然其难度同样不低，但是和台积电专注的高制程芯片相比，还是存在不小的差距。究竟往常的中国，依然没有措施完成对光刻机的技术攻关。目前国内在消费7nm芯片上就面临很大的应战。

但不得不说，在这两家子公司上市的进程中，还是存在各种各样的问题。比亚迪半导体不久前刚刚再度撤回IPO，而官方给出的理由是为了更好满足市场的需求，加大投资济南的芯片工厂，使得公司财务数据无法达标。在笔者看来，IPO上市原本就是为了募集更多的资金加速企业的展开。而比亚迪半导体宁可放弃这笔可观的低成本资金，转而经过运用自有资金来投资进而放缓上市的进程，个中缘由可能只需比亚迪自己最分明。究竟依照普通逻辑，用IPO募集来的资金投入一些更有前景的项目，能够进一步做高股价并带动公司整体市值的上升。在此之前，比亚迪半导体还数次由于提交的资料过时这种十分低级的错误而无法完成IPO前的审核程序，让人们不由狐疑比亚迪半导体能否真的希望IPO。

至于刀片电池，是比亚迪能够在国内市场崛起的最大功臣。它成本低、热稳定性好，而其能量密度较低的短板，也被比亚迪应用工程伎俩经过简化电池包内部架构来布置更多的电芯以尽可能加以抑止。不外弗迪电池的上市进程似乎较慢，目前没有看到更多的信息呈现。在电池范畴，其实刀片电池的对手也会越来越多，究竟往常的新电池产品都是以三元锂电产品不呈现热失控现象作为主要的开发指标之一。这就大大削弱了刀片电池在保险性方面的优势。

点评

关于比亚迪来说，巴菲特丢弃比亚迪的股票，主要还是从财务角度来看。当前，比亚迪的主停业务还是势头喜人，短期来看并没有太多值得担忧的中央。但从久远来看，比亚迪要想能够真正长大为一家极具竞争力的企业，还需求参考特斯拉的展开轨迹，在更多底层中心技术或者整个智能电动车产业链上寻求更大的突破。诸如在芯片、储能等更为宽广的范畴，比亚迪仍大有可为。也只需将这些新的范畴展开好，比亚迪的股价才干更上一个台阶。

（本文系《禾颜阅车》原创，未经受权，不得转载）