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编辑 | 于斌 出品 | 潮起网「于见专栏」 接连亏损的爱奇艺终于“良知发现”，只需真正完成盈利，才干取得投资者的持续支持。今年以来，爱奇艺的展开态度很明白，就是开源节流、节衣缩食追求正向盈利，而且如愿以偿。 二季度财报发布时，爱奇艺CEO龚宇当时还宣布，爱奇艺战略由“降本增效”转变为“冷静增长”。龚宇还表示，经过前三个季度的努力，爱奇艺完成“标记性逆转”，业务远超年初设定的目的。 而此前，龚宇还称爱奇艺上半年是中止“压力测试”。言外之意像是下半年将要回归“激进”，继续加大内容投入和市场投入。不外，在Q3爱奇艺营收同比仍是负增长、净利润连续三季度转正的财务数据下，爱奇艺恐怕难以冷静。 而其倘若加码内容投入及市场推行，能否会将营收结构“打回原形”？对此投资者显然十分担忧。经过爱奇艺过往的展开来看，优质内容是撑起其营收大盘的中心，爱奇艺在这方面却首鼠两端，显然会让其未来的展开面临诸多的不肯定，而爱奇艺想未来要持续盈利，也将充溢变数。 三季度运营盈利，靠的是节衣缩食 今年以前，爱奇艺可谓是堕入了“习气性亏损”。不外据第三季度财报显现，非Non-GAAP下，爱奇艺第三季度完成运营利润5.24亿元，运营利润率为7%，较二季度的3.44亿元环比增长53%；而去年同期运营亏损11亿元，运营亏损率为14%。至此，爱奇艺已连续三个季度完成运营盈利，累计盈利近12亿元。 值得留意的是，爱奇艺已连续四个季度完成运营利润增长，而且连续两个季度完成运营现金流为正。不外，在其运营利润转正的同时，其营收同比依然处于下滑态势。
财报显现，爱奇艺第三季度营收74.71亿元，去年同期为75.89亿，固然环比增长12%，但是同比却呈现了负增长，降落1.5%。 据了解，在营收下滑的同时，其连续多个季度的运营利润，都是来自成本的节约。以第三季度为例，讲演期爱奇艺营收成本为57亿元，同比降落19%；整体运营费用14.56亿元，同比降落25%。 其中，内容成本当季支出43亿元，环比增加12%，同比降落18%。据爱奇艺官方表示，内容成本环比增加，是源于第三季度以来，爱奇艺增加了对优质内容的投入。 经过其成本数据不难看出，爱奇艺“节衣缩食”的效果十分明显，但是在最为重要的内容支出方面，也变得沉稳而激进。不外，爱奇艺因而给平台营收带来的负面影响，也难被疏忽。 例如，作为爱奇艺最主要的收入来源，其第三季度经过会员效劳带来的营收却不容达观。数据显现，固然其三季度订阅会员增长1000万，但是会员效劳的收入却呈现近5个季度以来初次同比负增长。细致到收入数据，同比降落2%，环比降落1.7%。 与此同时，与很多在线平台一样，爱奇艺在线广告收入呈现两位数下滑趋向，Q3的营收为12亿元，同比降落25%。这也不难了解，为何爱奇艺营收增长，会停滞不前了。 会员收入同比降落的缘由显而易见。据此前龚宇在财报电话会上解释称，上半年疫情招致用户消费意愿降落，而且6、7月又有部分内容延迟上线，滞后反映到三季度财报上，业绩不佳也成为必定。 由此可见，固然爱奇艺曾经连续三个季度完成盈利，但是在坚持这种状态之下，显得有些当心翼翼，而支撑平台展开的内容投入方面，更是首鼠两端，进退两难。 “冷静增长”不冷静，爱奇艺难圆奈飞梦 爱奇艺盈利状况的改动，源于其内容战略的转变。正如发布二季度财报时，龚宇所言，爱奇艺战略由“降本增效”转变为“冷静增长”。 据察看，爱奇艺所谓的冷静增长，指的是严控成本支出，即便是增加成本，也只是用于内容支出。而且，在内容支出方面，爱奇艺也是“一丝不苟”，一方面控制其内容数量，另一方面是提升内容质量。 但是要知道，质变的前提是质变，爱奇艺在内容数量方面大打折扣，也同时降低了其产生爆款的可能性。
作为长视频平台，内容之于爱奇艺的重要性，显而易见。但是，执行降本增效战略以来，爱奇艺已有两个季度会员数跌破1亿。很显然，爱奇艺想要获取更多付费用户，优质内容不可或缺。而且，优质内容的数量，也将直接决议爱奇艺的付费用户范围与营收水平。 以第三季度为例，固然第三季度爱奇艺平台也呈现了《苍兰决》这样的内容爆款，但是如前文所述，平台会员收入相比第二季度，依然呈现下滑态势。而截至9月30日1.06亿的会员数量，环比上一季度也有所提升，但是与2020年一季度的1.19亿相比，仍差距明显。 众所周知，在爱奇艺等内容平台不时深耕细作地中止内容制造下，爆款产品依然是凤毛麟角，其呈现以至带有一定的概率性，可谓可遇而不可求。因而，在爱奇艺优质内容越来越匮乏之时，也不难了解，为何其付费用户的增长显得极为疲软，品牌方的广告投放也大幅下滑了。 实践上，早年的爱奇艺，不时有一个“奈飞”梦。因而，在数轮资本的加持下，不时在烧钱打造爆款的道路上一路狂奔。但是，连续亏损12年的爱奇艺，为了向资本市场证明其正向盈利的才干及投资价值，也不得不放下幻想，追求盈利这个理想了。 而这背地是爱奇艺亏损不止，带来的庞大压力。据了解，仅最近六年，爱奇艺累计净亏损已超越300亿元。为此，爱奇艺也无法采用了涨价战略，三季度财报电话会中，爱奇艺也明白表示，将“增加会员贡献的平均收入”作为公司中心业务战略之一。 要知道，此前爱奇艺曾经数次涨价，并引发网友质疑。2020年11月，爱奇艺中止了9年来初次涨价，一年后的2021年12月，爱奇艺再次将会员价作风高，涨幅在9%～20%之间。不外此举也为爱奇艺损失了大量付费用户。此前的2021年四季度财报数据显现，爱奇艺季度日均总订阅会员数为9700万，同比减少570万。 与此同时，爱奇艺还“债务缠身”，压力山大。依据中信证券最新研报，截至22Q3末，爱奇艺公司现金及现金等价物、受限制现金及短期投资合计余额50.5亿元，活动负债科目下一年内需偿付的可转债余额85.2亿元。 这也意味着，公司在债务端依然压力庞大。也正是在这样一系列的压力之下，爱奇艺也与其奈飞梦渐行渐远。 强敌环伺，爱奇艺行业位置难保 过去，爱奇艺经常与腾讯、优酷并称为“爱优腾”，是中长视频赛道数一数二的存在。不外，随着短视频平台的崛起，与爱奇艺抢占长视频市场的并非只需腾讯、优酷，还有后起之秀字节跳动、B站等。 与腾讯视频相似，爱奇艺的商业方式并不圆满。据察看，PGC这个方式高度依赖两个关键要素 ，其一是内容IP的贮藏，其二是高效制造内容的才干。但是这两个要素无疑都是十分烧钱的。 更为致命的是，作为内容平台，在爱奇艺占领半壁江山的综艺内容，主要还是依赖各种综艺实践制造团队也都是各种文化公司，而非爱奇艺自有工作室。
而在影视剧IP方面，其更是难以与腾讯视频相提并论。要知道，背靠腾讯的阅文集团，是网文IP的集中地，很多著名的影视剧剧本，都是来自阅文平台的网文改编，其先天的版权优势，是爱奇艺所无法企及的。 抛开腾讯视频，爱奇艺还收到来自阿里、字节、B站等平台的挤压。近年，中长视频赛道的老玩家频繁牵手重组，新玩家相继入局，也给爱奇艺带来了不小的压力。 例如，2020年底，阿里创投斥资近亿元投资芒果超媒，引发行业热议。彼时，阿里创投以每股66.23元的价钱受让9364.79万股芒果超媒。 而字节跳动更是于2020年疫情爆发时，斥资6.3亿人民币买下《囧妈》网络独播权，请全国人民免费看电影，由此也在春节期间刷爆了存在感，同时也将其规划长视频的野心，裸露在大庭广众之下。 同年4月，字节跳动更是高调拿下爆款综艺《中国好声音2020》的独家播放权，让人们知道了西瓜视频，或许才是未来长视频赛道的王者。 无独有偶，以二次元文化人群为代表的B站，也于2020年8月，宣布以5.13亿港元战略投资欢欣传媒。二者协作的方式，将是影视剧播出、影视IP衍生开发等，无疑也是进军长视频的信号。 值得一提的是，《风犬少年的天空》《夺冠》在欢欣首映+B站分离独播，给B站造势破圈带来了极大的积极影响。很显然，B站的大手笔，瞄准的是控制内容版权与高质量的长视频内容。 对比之下，爱奇艺却显得有些老成持重。固然有百度在其幕后做资本支撑，但是小范围盈利的局面，能否能够支撑其继续陪跑，依然充溢不肯定。因而，有业内人士表示，在反垄断的高压之下，爱奇艺即便有一天想要“卖身”，恐怕也难以找到接盘侠。 结语 较早进入长视频赛道，爱奇艺占领的先发优势无人可比。但是，互联网几经迭代，爱奇艺这样的优势曾经荡然无存，无论是试图效仿海外的油管（youtube），还是希望追逐国际巨头奈飞，都似乎让爱奇艺的创业故事充溢了幻想，难以落地。 回头来看爱奇艺的展开进程，10余年的亏损，曾经让其不得不坚持苏醒的头脑。此时，爱奇艺也到了非盈利不可的关键时辰。而且，在资本市场投资者翘首以盼等来爱奇艺盈利之时，投资者对其盈利范围的等候，也不亚于早年希望其扭亏为盈。 所幸的是，爱奇艺调整战略后，曾经看到了盈利的曙光。但是不可承认的是，在强敌环伺的长视频赛道，留给爱奇艺进一步展开壮大、稳住行业位置的时间与空间，曾经未几了。 |
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