显现行业“圆满风暴”还在持续，市场止跌指日可待？

显现行业“圆满风暴”还在持续，市场止跌指日可待？

就显现行业来看，“圆满风暴”的促成包含宏观经济的负面影响——即便全球部分国度地域的政府正全力救市，但显现面板自身呈现了需求显著降低、供给链的持续问题仍没有得四处置，以及库存水平居高不下这几点——固然fab厂从7月开端就忙于降低消费应用率，但如LCD面板价钱依旧没有止跌迹象。

至于OLED这种还颇具市场看点的面板类型，原本我们在3个月前的预期中还说OLED市场整体仍会在逆势中有小幅上涨，但DSCC（Display Supply Chain）在几波预测修正后，10月更新的数据是OLED面板年度营收也会有4%的下滑。作为每季度清点，我们来看看往常的显现市场走到了哪里。

主要市场玩家状况，都不达观

长期关注显现行业的读者应该很分明，2021年年中（2020年中-2021年中）显现行业市场价值创下历史新高，特别平面面板显现（FPD）市场参与者取得的营收由于LCD面板价钱的飙升创下惊人的成果。但进入到2021秋季以后，LCD面板价钱进入快速涨价通道，而且掉价之快是前所未见的。

今年Q1、Q2，FPD面板厂商营收连续环比跌幅抵达两位数，与此同时毛利率、停业利润、净利润等指数全线往下震荡。DSCC前不久统计了13家上市的面板厂商，包含三星（Samsung Display）、LG Display、京东方、友达光电（AUO）、JDI、夏普等，包含了主要的市场参与者。

这13家企业今年Q2的营收相加为278亿美圆，得到的值环比跌幅17%，同比跌幅25%；相比于去年Q4最高点的394亿下滑了30%。遭到去年LCD面板价钱飙升的影响，在这13家企业里，京东方此前连续5个季度成为营收最高的面板厂商；但随LCD价钱持续下滑，第一的位置又回到了三星手里。

三星在行业营收中的占比抵达了22%。京东方的占比为20.2%，排位第三的LG Display份额一直徘徊在16%上下。这三位Q2的面板营收都是有下滑的，特别京东方营收跌幅同比抵达了35%。

主要显现面板企业的季度停业利润变更，来源：DSCC

从停业利润（operating profits）角度来看，此前LCD面板涨价潮也促成了京东方坐上第一的位置，但和营收数字一样，去年下半年开端的涨价潮又把停业利润第一的宝座让回给了三星。三星和京东方也是目前唯二两个在停业利润方面超越市场总值、且超越了1亿美圆的企业：以上12家面板厂中，仅5家的停业利润是正值；包含友达光电、彩虹光电（CHOT）、群创光电（Innolux）和LG Display在内的4家企业停业利润当季都超越负1亿美圆。

故行业总体的停业利润环比下滑了81%，同比降幅则抵达了惊人的93%。

净利润（net profit）方面，去掉夏普和三星这种财报不给净利润数据的企业，其他面板厂Q2总的达成了10.1亿美圆的净亏损（net loss）——上一季的状况还盈利了7.86亿美圆，而去年同期的净利润为40.4亿美圆。这些大面板厂里，只需3家给出的净利润数字是正值。由于并不包含三星，所以其中京东方的成果最好，该值为3.34亿美圆。

还有包含企业账面数据，如现金流、债务股本比之类的数据，大多面板厂商的表示都相当凄惨。市场下行期内，跌入谷底状态时的面板厂商现金流通常为负值。其真实2021年大家都在过好日子的时分，全行业的企业现金流都抵达了一个高位，连续七个季度呈现出比较健康的正向数字。但除了京东方（未包含三星与夏普），这一季大部分企业的这项数字都飘红了。

估量等Q3的讲演出来，这些企业的相关数字还会更糟。究竟LCD面板的出货量和价钱还在下探。

可能单纯从面板厂的角度切入还是不够全面。DSCC此前还统计了19家显现设备供给商的财务状况，发现当季的显现设备营收为15亿美圆，总体环比下滑14%，同比下滑34%，达成2020年Q2以来的最低；而且过去4个季度都坚持着两位数的下滑速度。不外这个数字可能有进一步切分的余地。

从显现设备营收的角度来看，AMAT（应用资料）仍是第一，ULVAC（爱发科）接替佳能成为第二，尼康第三、佳能第四。佳能这一季的市场份额跌幅较大，似乎接近有14个点。不外在19家显现设备供给商企业里，有10家企业的相关营收有环比增长，9家环比下滑。市场总体表示应该和各市场参与者的体量有较大关系，细致数字可能还有商榷余地。

DSCC提到，在这19家企业中，有8家企业的营收超越50%的部分是来自显现设备。由于这些设备供给商的产品并不完整面向显现。而从显现设备营收在这些企业中的占比状况来看，总体是下滑到了过去2年的最低值的。

LCD电视面板价钱创新低

LCD面板价钱下滑并不是什么新颖事，此前的一波高涨行情与去年下半年的对峙不下，国际电子商情此前都有过对应的报道。似乎在2023年之前，至少LCD电视面板价钱都没有止跌迹象，这还是在面板厂自7月以来就大幅缩减了消费应用率的状况下：一切尺寸的电视面板都创下了新低。

今年一季度时，DSCC基于LCD面板跌幅放缓，还预测说这是大趋向。不外实践Q2的LCD电视面板价钱下滑又小小加速了一波。主要面板供给商和电视制造商的财报显现，Q2的库存积压仍在持续，主要积压点在面板供给商一侧。

不同尺寸LCD电视面板价钱走势，来源：DSCC

其实面板厂商这边的库存水位线是从2020年Q4就呈现了上涨的，当时LCD市场还一片大好。今年Q2的总库存相比当时又新增了大约3亿美圆；金额环比增长2%，同比增长31%；按天计，当季积压库存周转天数曾经来到了73天，环比增加15天，同比增加了34天。这就给面板价钱构成了持续的压力。

从DSCC的数据来看，LCD面板产线消费应用率4月份为87%，5月份83%，6月就跌到73%，7月为70%；随后的8月、9月都以4%的速度收缩。从更细致的面板价钱层面来看，大部分面板厂75寸尺寸以下面板价钱都跌到了现金成本以下；DSCC估量Q3的价钱平均跌幅为15.7%。

实践在这波行情之前，65寸与75寸面板相比于小尺寸面板是有相对显著的溢价的。但Q2和Q3，65寸面板的这种溢价就变得不复存在，75寸面板固然还是偏离大部队的，但掉价也相当疾速。以65寸面板来看，今年1月其单位面积的价钱还比43寸面板高出14%，但进入6月以后，溢价就掉到了0。

8月份，65寸以下LCD电视面板每平方米价钱在94-107美圆之间；75寸相比于32寸面板，单位面积仍有49%的溢价，而且相对比较平稳。不外75寸面板的价钱往下掉的速度和其他尺寸面板是一样的。

从价钱指数的角度来看，若将2014年1月的价钱指数设为100，则2020年5月LCD面板价钱指数抵达低点42，2021年6月暴跌至87，今年4月回落至41.4，8月份持续下探至31.8。DSCC估量12月份LCD电视面板价钱指数就会跌到30.2，跌去2021年6月至高点的65%。

OLED面板似乎也无力救市

如此前的文章所述，今年OLED面板市场看点甚多，包含OLED笔记本、OLED显现器，还有OLED在汽车中的应用。这些热点当然是持续存在的，特别我们看到这两年市面上的OLED笔记本电脑的确是比过去多了不少，还有以前只需有钱人才用得上的OLED显现器。

DSCC当前调整后的预期包含，OLED笔记本电脑出货量同比会有10%的年度增长，但营收可能要下滑5%，数字是6.13亿美圆。OLED显现器应用方面，出货量同比增长582%，面板营收增长251%，市场范围是5700万美圆——而且听说QD-OLED能够揽入32%的营收份额。

其他市场还包含运用OLED显现屏的平板出货量和面板营收年度增长32%与31%；游戏设备出货量与平板营收增长分别70%和65%；汽车应用出货量增长105%，面板营收增长96%；AR/VR设备同比面板营收增长超越2500%——索尼、Meta在这其中占领重要市场，只不外这类应用在整个OLED市场所占营收份额还缺乏1%。

这些数字看起来还是挺振奋的，但实则相比前两季的预期似乎是有所下调的。而且这些都不是OLED应用的大头，大头所在的OLED智能手机、智能手表、电视状况可都不怎样达观。OLED屏幕智能手机年度出货量估量会有13%的下滑，面板营收缩减5%左右；OLED手表这两个值分别是下滑12%和3%；OLED电视则为缩减4%的出货量与10%的营收。

要知道智能手机今年估量占到OLED市场出货量的75%和营收的77%，虽说随着其他应用的市场看涨，智能手机在市场中的占比正在减少，但仍是OLED面板应用的绝对第一。智能手表在OLED应用中的出货量占比为10%，营收占比7%。未来从面板营收角度，笔记本有机遇替代智能手表，成为OLED应用中的第二。

这一市场的主要参与者包含三星——2022年三星在OLED面板市场所占营收份额大约为63%；LG Display——今年其OLED市场营收份额占比小幅下滑至21%；京东方，占比数字在7%左右，营收份额小幅下滑主要源于智能手机和手表市场的不济。

其实智能手机市场的整体萎缩，关于OLED市场的打击还是相当大的。固然有折叠屏这类应用涌现，而且前沿市场还是有不小幅度的增长，但和主流产品相对比旧无法在量上相提并论——折叠屏手机只占到整体智能手机市场的3%左右。

可能略有一点希望的是，中国台湾的几家面板制造商在连续7个月的营收下滑后，9月份月度营收环比呈现了小幅上升，环比增幅5%——主要是LCD。同比数字还是没法看的——同比跌幅依旧有47%。其中友达光电营收环比增长了2%（同比跌幅51%）、群创光电环比增11%（同比跌42%）、瀚宇彩晶（HannStar）月度营收环比跌幅28%。实践按季度来算，这三家面板制造商的Q3环比跌幅依旧抵达了两位数。

从今年年中DSCC的预测来看，2023年市场可能会有所缓和。不外整体显现市场要回到2021年的水平，大约要等到2026年。但从这几个月的预测数据变更——好比说OLED市场整体也不迭预期，则市场的下行行情可能会持续到明年。

责编：Elaine