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纵观历史，黄金最大的催化剂之一就是通货收缩。假如货币贬值到一定水平，黄金简直会自动做出反响。通货收缩越大，黄金的反响也越大。即便是对通胀的担忧也会引发金价上涨，就像我们在2009年至2011年看到的那样。 因而，许多投资者自然以为，通缩对黄金不利。 但通缩真的对黄金不利吗？你可能会对黄金在过去100年两次最严重的通货紧缩期间的表示感到诧异。
黄金价钱在大萧条时期是固定的，众所周知，美国在大萧条时期实行的是金本位制，当时的黄金价钱固定在每盎司20.67美圆。但是，在1933年4月罗斯福将黄金收归国有后，仅仅9个月后，他就将黄金价钱进步到了35美圆。 换句话说，在历史上最严重的通货紧缩时期之一，美国政府将黄金价钱进步了69%。他们经过抬高黄金价钱来应对美国有史以来最严重的通货紧缩。 当时美国公民不能具有黄金，但他们能够具有黄金股票。矿业公司有一个有保障的销售价钱(由于价钱是由政府决议的)，这使他们受益，由于他们的运营成本正在降落。那么，黄金股票在大萧条期间的表示如何呢? 看看这两只最大的黄金股与道琼斯指数在美国有史以来最严重通缩期间的总表示吧。
从1929年到1933年1月，美国最大的黄金消费商Homestake Mining的股价上涨了474%。加拿大最大的消费商Dome Mines股价飙升558%。与此同时，道琼斯指数下跌了73%。 你能够在五年前以1929年价钱的一半买入这两只股票，这将带来约1000%的收益。 不只如此:两家公司都在大萧条时期进步了股息;Homestake的股息从每股7美圆涨到了15美圆，Dome的股息从1美圆涨到了1.80美圆。 假如我们回想一下，从更大的角度来看，Homestake在过去15年里的表示好得令人难以置信。
从1925年到1940年，Homestake的股价上涨了10倍，而道琼斯指数基本没有上涨。在道琼斯指数暴跌最严重的时分，股票市值下跌了89%，而这只黄金股票的价钱却上涨了一倍多! 大萧条 10年前的金融危机是现代最可怕的通缩时期。 2008年10月呈现最严重的股市崩盘。当时金价也大幅下跌，很大水平上是由于投资者需求活动性。并不是说黄金不再是保险的避风港;只是在很短的一段时间内，对现金的需求(包含追加保障金等)激增。 固然当月呈现了大范围兜售，但黄金价钱在年底仍上涨了5.5%。到2009年底，这一数字又上升了24%。与此同时，股市继续低迷，失业率飙升。实践上，没有任何其他投资类别在应对金融危机时录得收益。 大衰退从2007年第四季度持续到2009年第二季度。这是美国历史上第二严重的通货紧缩——所以黄金价钱下跌了，对吗?
固然金价有时会动摇，但在这一令人衰弱和恐慌的通缩时期，金价却呈现了上涨。 这里有一个结论值得深思: 通货紧缩的影响反而促使投资者投资黄金。 黄金的反响与其说是通缩，不如说是当时势件的极端性质。正是这场危机促使投资者买入黄金，固然官方已进入通缩时期。 在极端危机时期，即便是实质上是通缩的危机，人们也会寻求黄金作为避风港。这在历史上一再得到证明。 所以在真正的通货紧缩中，一切价钱都会大幅下跌，，金价也会在开端阶段大幅下跌。但假如银行需求再次救助或股市解体，或者我们进入另一个衰退或地缘政治抵触升级，或者其他缘由,许多投资者将黄金作为避险。换句话说，通缩事情的影响可能成为促使人们置办黄金的催化剂。
假如我们堕入通缩泥潭，全球央行简直肯定会采取通胀行动。关于央行官员和政界人士来说，通胀总是会呈现——直到他们最喜欢的工具呈现，从而招致恶性通胀——这是一切黄金市场中最达观的情形。 历史表明，在过去100年美国最严重的两次通缩期间，金价并没有下跌，反而上涨了。在通货紧缩时期持有黄金还有潜在的益处。 由于无论能否会呈现通缩、通胀、滞胀或其他不同的状况，假如触及任何类型的危机，黄金都可能直接对危机做出反响，而不一定是CPI是上升还是降落。 |
