6万亿级黑科技培育两大妖股，如何掌握5G产业投资机遇？

5G成为这两周以来最大避风港，上周到本周曾经产生两大妖股，中通国脉五连板领跑5G+次新概念，武汉凡谷三连板继续走妖，这两只股曾经成为市场和整个板块的风向标，维持题材股仅有的赚钱人气，一个板块独木难支，创业板三连阴继续杀跌！

5G概念妖气冲天，武汉凡谷、中通国脉、吉大通讯、华脉科技等7只个股涨停，谁给了上涨的勇气，资金又有何理由全力做的此板块？今天投顾君就来梳理一下5G板块存在的潜在机遇。

5G未来产值过6万亿

所谓5G，简单来说就是第五代移动通讯技术，它是4G移动通讯技术的延伸，在4G的基础上完成更快速的网络传输，但又可能推翻传统对通讯的认识。

5G相比4G在用户体验速率、衔接数密度、端到端时延等性能指标上都有了质的飞跃。

5G是互联网和新经济最重要的基础设备之一，作为我国新经济重要基础设备的一张名片，国度高度注重。

在8月24日，国务院再次发文力推信息消费升级，规划到2020年信息消费范围抵达6万亿元，力争到2020年5G商用，推进物联网基础设备树立。

产业链有望在2018年底~2019年开端逐步启动，2020年进入持续树立高峰期。

5G概念到底带来多少经济价值？

近日信通院发布《5G经济社会影响白皮书》，到2030年，5G将带动我国直接经济产出6.3万亿元，经济增加值2.9万亿元。同时在间接贡献方面，5G将带动总产出10.6万亿元、经济增加值3.6万亿元.

5G不是讲故事

三大电信商积极规划

以往A股市场一进步大上的概念，常常第一时间想到的是“讲故事”，许多人以为不靠谱。而由于5G目前尚处于商业推行前的规划阶段，很容易让投资者误解为“讲故事”。

据最新音讯报道，9月27-30日，第26届中国国际信息通讯展览会(PT展)将发布我国5G技术第二阶段测试成果。我们以为，在万物互联庞大的市场前景下，技术演进不时加快，2020年5G商用时间表大约率有望提早。

从历史对比角度看，4G产业化途径关于5G具有较强的自创意义：1)从中心变质变动状况看，牌照发放将带来产业渗透率的大幅提升；2)从产业链受益逻辑来看，上游基站侧设备有望率先进入景气期。那么对4G和5G中止对比，5G优势主要体往常哪些中央？

1、PT展临近，我国5G技术第二阶段测试成果行将发布

9月27-30日，2017年第26届中国国际信息通讯展览会(PT展)将在国度会议中心举行，据工信部司长闻库，此次通讯展能够被称作为5G应用爆发前期的集中展示，届时将发布我国5G技术第二阶段测试成果。作为ICT行业最具影响力的盛会之一，在去年PT展的同期论坛“ICT 中国2016高层论坛”上，IMT-2020(5G)推进组正式发布了5G技术研发实验第一阶段测试结果，完成了主要5G无线和网络关键技术的性能和功用测试。今年PT展估量将有来自10余个国度和地域400多家单位参与，总展出范围近4万平方米。此外，本届通讯展不只首创移动物联网(NB-IoT)、智能终端体验等专区；还将特别增加5G、光通讯与数据中心、应急通讯等抢手主题导览线路。

依据2016年1月IMT-2020发布的总体规划，5G技术研发实验被划分为三个阶段，包含关键技术考证、技术计划考证和系统考证。从技术规划上看，我国正处于5G技术研发实验第二阶段接近完成的关键时点，2018年有望中止大范围实验组网：

第一阶段关键技术考证已于去年9月完成。2016年9月，我国顺利完成主要5G无线和网络关键技术的性能和功用测试，包含大范围天线、新型多址、先进编码、高频段通讯等7个无线关键技术，及网络切片、移动边沿计算等4个网络关键技术，充沛考证了各项中心技术在多样化5G场景需求下的可行性。

第二阶段技术计划考证2017年正稳步推进。第二阶段测试重点是考证不同厂商技术计划性能，针对连续广域掩盖、热点高容量、低时延高牢靠、低功耗大衔接以及混合场景下的技术计划展开实验室和外场性能测试、功用测试和射频测试。

2、当前时点，为什么继续重点引荐5G主题？

短期而言，PT展将发布第二阶段测试成果能够看做5G应用产业化进程前期的集中技术展示，技术层面加速演进表明5G商用进程大约率有望提早；另一方面，从中长期前景角度看，5G推进可加速物联网提高，是“万物互联愿景”下的通讯技术前提。由于下游应用延展性和市场空间庞大，5G有可能展开成为经济社会展开的关键动力。

1)技术层面：从国际规范制定到设备商巨头研发突破，5G技术不时演进

规范制定逐步完善，多项5G关键技术已完成国际规范化。依据3GPP时间表，5G NR非独立组网规范冻结从18年年中提早至17年12月，规范制定将提早完成。在技术规范化方面，Polar码和大范围技术天线框架已被3GPP采用，5G新型网络架构和多项网络关键技术(网络切片、边沿计算等)也已被归入3GPP网络规范。

华为、中兴通讯等国内设备商巨头在5G技术研发上不时突破。2017年9月16日，华为与德国电信正式宣布分离推出全球首个5G商用网络；9月22日，在中国信通院北京实验室，华为率先完成5G中心网测试，测试包含效劳化架构、5G关键业务流程、网络切片、移动边沿计算等多项关键技术。

2)前景层面：5G加速物联网提高，未来万物互联市场空间庞大

5G技术除了在8大KPI指标上完成对4G的全面超越之外，与4G最大不同在于可满足三大应用场景，包含增强移动宽带(eMBB)、海量机器类通讯(mMTC)以及超高牢靠低时延通讯(uRLLC)。其中，超高牢靠低时延通讯主要面向车联网、工业控制等物联网及垂直行业的特殊应用需求；海量机器通讯主要面向聪慧城市、环境监测、智能农业、森林防火等以传感和数据采集为目的的应用场景。总的来说，5G除了继续进步联网速度外，还将满足人与物、物与物通讯需求的低时延、高牢靠和高密度的性能，最终开启“万物互联”时期：　

从5G衔接数增长空间来看：据GSMA预测，中国5G衔接数将在2020年抵达400万，2022年抵达1.17亿，2025年抵达4.28亿；

从未来GDP产出影响来看：据信通院预测，2020年5G将为我国发明约920亿GDP(主要为电信运营商网络设备支出)，2030年将带动直接经济产出6.3万亿元(主要来源为垂直行业及流量消费支出等)，十年间5G直接发明GDP的年均复合增长率约为41%。

3、对比4G，5G产业化投资机遇有哪些？

从我国移动通讯展开进程来看，2011年至2013年是3G到4G的过渡期；2014年到2016年是4G集中展开期；2016年至今，三大运营商4G资本开支降落明显，通讯产业处于4G到5G的过渡期。我们以为，关于5G，4G产业化途径具有较强的自创意义，一方面，牌照发放将带来产业渗透率的大幅提升；另一方面，产业链上游基站设备商常常由于前期大范围投资率先受益。

1)从产业渗透率变质变动看，重点掌握牌照发放时点

工信部于2013年底向中国移动发放TD 4G牌照，并于2015年2月向中国联通和中国电信发放FDD 4G牌照。牌照发放后，4G产业的基站投资以及用户数量疾速增加，产业渗透率大幅提升：

从基站数量来看：2013年底三大运营商3G基站总量为71.4万，移动4G牌照发放后，仅2014年新增4G基站数量就抵达72万，完成全国大部分城市/县城连续掩盖。

从用户数量来看：三大运营商4G牌照发放后，客户加速从3G向4G转移。2015年3G用户减少0.86亿，同时4G用户新增2.89亿，尔后加速增长。截至2017年6月，4G移动终端渗透率抵达65%。

据IMT-2020时间规划，5G估量于2020年完成商用，我们估量牌照大约率将于2019年底正式发放，若类比4G用户增长速度，估量2022年5G渗透率将提升至60%。

2)从产业链受益逻辑来看，上游基站侧设备有望率先进入景气期

通讯范畴具有典型的基础设备先行特征，网络规划树立普通依照“光纤光缆链路→传输网→无线网”的投资次第。以4G为例，过去几年硬件树立扩张催生了庞大的光通讯市场。我们以为，5G产业链上游基站侧设备厂商受益水平较高：

传输网需求有利于拉动光通讯产业，利好基站天线消费商、光通讯产业链：1)天线：Massive MIMO天线提高、容量提升，将带来天线市场范围指数级增长。估量2019年基站天线市场范围达140亿元，三年CAGR达35%；2)光通讯：高频组网带动无线侧光纤需求大幅增长，基站大范围部署及5G技术升级对光传输网络和光模块需求量较大。

从无线网投资看，射频器件作为上游将率先启动，小基站则是宏基站重要弥补：1)射频器件：频段增加及载波聚合技术引入对射频开关以及滤波器的性能请求及数量快速上升，射频天线、射频衔接器件等配套需求激增；2)小基站：作为宏站补点和特定场景需求，超密集组网技术翻开小基站展开空间。5G时期基站数量将进一步增长，小基站或可能会到上亿数量级。

5G概念上市公司业绩高增长

固然5G目前仍处于前期规划阶段，以联通为代表的运营商尚未从其中取得实质收益，但A股许多涉足5G设备产业链上的个股，实践上曾经从中取得不菲的收益。

从中报数据看，还是有许多值得规划的绩优股。

统计数据显现，在37家5G概念公司中，2017年中期业绩增长的公司有24家，其中梅泰诺、日海通讯、信维通讯、三元达、亨通光电业绩完成了翻倍增长，而如中兴通讯、纵横通讯、杰赛科技、润欣科技等公司业绩增幅也在20%以上。

而从部分曾经发布的三季报预告看，某些5G概念公司也有望持续高增长态势。

好比日海通讯，其预告净利润为6300万元~6900万元，预增幅度为397.19%~444.55%，公司表示，估量下半年三大电信运营商(中国移动、中国电信、中国联通)和中国铁塔在通讯网络基础设备的投资仍将维持高景气度，公司产品销售和通讯工程效劳的市场需求仍比较旺盛。

而为了规划5G，三大电信商业愿意真金白银的大把投钱。

目前，我国三大运营商为抢占5G先机，均已展开前期规划，并有了细致的实施计划。

其中中国移动未来三年规划展开大范围网络测试，分离协作企业中止应用实验，力争2020年完成5G网络商用。

中国联通也宣布将加快5G关键技术研讨，规划5G网络演进战略规划，不时深化物联网方面的技术积聚，以满足其5G网络2020年商用目的。

而中国电信则提出转型3.0，计划未来十年内分三步中止5G部署并全面展开5G相关研讨和测实考证，争取2025年在6GHz以下首发5G.

中国联通董事长王晓初近期在谈到5G投资时以至表示，“不能手软，当初在4G上手软构成了今天的艰难。5G上来后初期还是需求有大的投资，坚持大的竞争优势，最快在2019年下半年。”

据中国通讯网音讯，从中国联通募投项目的资金运用散布来看，4G优化扩容以及5G试商用是募集资金的主要投向。其中，“4G才干提升项目”、“5G组网技术考证、相关业务使能及网络试商用树立项目”在2017-2019年项目总投资将分别高达550.9亿元和271亿元。

机构们力推这些股

综合机构观念看，5G规范行将于明年落定并启动试商用进程，其带来的新的资本开支周期，以及新网络特性所驱动的业务前景让市场充溢神往。目前国内华为、中兴等优质企业在行业内的抢先优势，关于中国的科技产业意味着一次再次完成弱项超车的机遇，这是抓住5G所带来的产业肯定性机遇的中心逻辑。

国泰君安表示，目前，全球正加速5G树立，我国具备领跑5G的三大要素(资金、技术、产业政策)，有着显著的先发优势，加速展开5G成为必定。相较于4G架构，5G新架构将使得光纤光缆(3倍-4倍)、光器件、基站(2倍)的需求呈爆发式增长，相关厂商业绩弹性较大。从历史阅历能够发现，最佳规划时点也会出往常第四季度至明年之间，而三季报业绩超预期的龙头标的有望迎跨年度行情，值得关注。

关于个股机遇，国泰君安表示，在政策驱动下，关注四类价值股后市机遇。

1、首先，主设备厂商，倡议关注中兴通讯；

2、需求将有肯定性增长的光通讯细分行业，关注亨通光电、中天科技、烽烟通讯、中际配备、光迅科技；

3、借力产业升级，重塑市场格局的专网通讯，关注海能达、亿联网络；

4、密切关注工业4.0相关弹性受益标的：东土科技、佳讯飞鸿等。

东北证券倡议，关注 5G 规划带来的设备厂商和光纤光缆受益标的：中兴通讯(主设备厂商)、烽烟通讯(光通讯龙头企业)、亨通光电(光纤光缆 A 股龙头).

渤海证券表示，物联网与光通讯将是未来一段时间 5G 落地的两大支撑点， 这必定会带动相关产业链上下游的相关企业，聚焦到通讯行业两条主线：

一方面是中长期规划 5G 和物联网产业链上个股，以业绩高增长为选择基准；

另一方面是盘绕着联通规划的相关混改种类。思索板块整体向好，给予通讯板块“看好”评级。

股票池引荐烽烟通讯宜通世纪、日海通讯和杰赛科技。

民生证券表示，看好通讯行业作为基础树立，在新一轮经济改造中的关键作用，倡议中长期持有。

1、5G测实考证顺利，落地进程加快，倡议关注：中兴通讯、通宇通讯；

2、三大运营商加大固网投资对光纤光缆需求，以及数据中心对光模块需求快速提升，引荐光通讯板块亨通光电、光迅科技、新易盛、博创科技、烽烟通讯等。

3、企业云化比例不时提升，IDC、云计算市场空间庞大，引荐光环新网、高升控股、华星创业等；

4、NB-IoT催生物联网行业应用落地，引荐宜通世纪、三川聪慧等；

5、关注网络保险，国产化替代，重点引荐烽烟通讯、星网锐捷等；

6、公共保险，重点引荐海能达。

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