中美半导体对立：压力下的供给链走向何方？

一、背景

2022 年 8 月，美国国会经过了《芯片与科学法案》，该法案批准提供总价值高达527亿美圆补贴和税收减免，以辅佐在美国本土重振先进半导体制造业。仅仅两个月后，美国拜登政府又对向中国出口芯片和芯片制造技术发布了范围更为普遍的限制，以削弱该其获取和制造相关芯片的才干。

此外，美国拜登政府还不时将更多的中国科技公司列入实体清单，遏止相关的中国公司销售技术和产品，美国的一系罗列措代表着在高科技范畴与中国竞争的深化转变。美国还强调了重组以东亚为中心的复杂跨国供给链的努力，这些供给链每年生产了价值数千亿美圆的半导体。因而，美国拜登政府启动了一个计划，该计划可能会改动总部位于中国大陆及港澳地域，或在中国大陆设有工厂的外资半导体制造商以及世界各地的供给商的商业战略和命运。

拜登政府坚称，其对中国的限制只是为了限制中国生产可用于武器和其他具有重要战略意义的技术延展的尖端芯片的才干，而不是为了削弱其半导体产业。但目前对包含中国台湾和韩国芯片制造商在中国大陆芯片制造工厂的限制和支持并不是这一过程的终点。相反，美国限制中国大陆半导体计划的势头可能会在未来几个月继续下去，至少对中国大陆公司和与政府有关联的实体实施更多限制，并对流向中国的美国风险资本和股权融资进行史无前例的检查。

关于亚洲、北美和欧洲的企业领导者来说，这意味着更多的坏音讯，他们在过去的一代人中树立了一个简直没有扩张障碍的全球半导体产业。随着美国限制措施的增加，以及某些技术向中国的销售降落，曾经难以想象的重新定位半导体供给链的过程将成为客观存在的理想。《芯片与科学法案》曾经成为影响头部半导体制造公司战略的重要要素，鼓舞中国台湾、韩国和美国公司在美国的纽约、俄亥俄州、德克萨斯州和亚利桑那州等地的新工厂加大投资——台积电此前决议扩展亚利桑那州晶圆厂就是一个例子。

本文讨论了美国半导体政策对全球半导体供给链的潜在影响，以及在一个不时改动全球经济容颜的行业中争夺主导位置的竞争，该行业对全球保险的各个方面都有影响。它首先研讨拜登政府制定的政策，然后讨论整个行业正在发作的变更，重点是亚洲。

二、美国半导体战略：“削弱他们的战场才干”

自去年以来，美国限制中国先进半导体行业崛起的努力开端急剧加速。美国国度保险顾问杰克·沙利文 (Jake Sullivan) 在 2022 年 9 月 16 日的一次演讲中最分明地表白了华盛顿从早期确保美国在技术成熟度方面坚持稳步抢先的目的转变为积极努力限制中国的才干。

“我们之前坚持了一种‘滑动范围’的措施，即我们只需求抢先几代人。这不是我们今天所处的战略环境。鉴于某些技术的基础性质，例如先进的逻辑和存储芯片，我们必须坚持尽可能大的抢先优势，”沙利文在华盛顿特区举行的特别竞争研讨项目全球新兴技术峰会上说。沙利文说，技术出口管制能够作为一种“新的战略资产”，能够“让对手付出代价”，以至“削弱他们的战场才干”。（在拜登政府10 月份发布的国度保险战略中，白宫将微电子称为“21 世纪的基础技术”之一。）

几周后，即2022年10月7日，当美国商务部工业战争安局宣布其对华全面的新限制措施时，芯片主导权之争显然进入了一个新阶段。新管制措施不只阻止中国获取先进芯片的才干，还遏止销售半导体制造设备 (SME)，进一步限制了中国生产自己的尖端芯片的才干。而新政策并没有就此止步。它还扩展了对由同一家中小企业生产的芯片的中国客户在第三国生产的限制。它还遏止美国人（包含公民和具有居民外国人身份的人）从事或以任何方式支持中国先进半导体的生产。这一举措震惊了整个行业，并招致一些工程师分开中国大陆：数百名来自美国公司的工程师，包含美国的半导体设备制造商应用资料（Applied Materials）、科磊（KLA）和泛林集团（Lam Research）的一些工程师，忽然分开了他们在中国最重要的芯片公司的职位。

芯片咨询公司 SemiAnalysis 的首席剖析师迪伦帕特尔当时表示：“这些规则相当于宣布全面的技术经济冷战。” “在中国采购之前，美国正在强行将整个先进技术供给链脱钩。” 拜登“拔掉了手榴弹上的别针，”长期在中国担任商业咨询公司常务董事的曹国伟写道。

一位业内人士表示，真正让美国公司“最受关注”的是有史以来第一次对专家的禁令。固然“全球人才曾经成为一个问题”，但此举一举摧毁了多年来从世界各地吸收一流工程师到中国（包含大量持有美国“绿卡”的人）的胜利努力。

2022年12月中旬，拜登政府实施了另一套具有破坏性的制裁措施，将36家中国实体列入了实体清单，该清单严厉限制美国厂商向外国公司出口技术和产品。该行动增加了中国公司遭到限制（包含强迫从美国证券买卖所退市和遏止美国基金经理投资），这是从唐纳德特朗普总统的政府开端，并从拜登的早期阶段开端扩展。实体清单上的中国公司数量（截至2022年12月底）在过去四年中翻了两番。

在持续加大的限制措施下，美国在担忧什么？美国国度保险顾问沙利文在2022年9月的讲话中再次明白表示，人们认识到某些范畴对国度经济战争安十分重要，能够被视为“力气倍增器”，并将在定义地缘政治格局方面发挥关键作用。沙利文说，其中包含尖端计算机和人工智能 (AI)、生物技术和清洁能源，一切这些都是美国必须作为“国度保险要务”牵头的。“坚持我们的科技优势不只仅是‘国内问题’或‘国度保险’问题。两者兼而有之。”

三、远离与快跑

以上这些试图阻止中国芯片企业技术进步的尝试，或者说拜登政府战略的惩罚性一面，曾经影响极大。但是，拜登的做法是“胡萝卜”加“大棒”（美国前商务部官员凯文沃尔夫也分别将这两方面称为“快跑”和“远离”）。

在打压中国芯片产业的同时，为了压服相关半导体公司辅佐在美国本土重建更强大的先进半导体产业，拜登政府还祭出了“胡萝卜”，即出台了配套520多亿美圆补贴的《芯片与科学法案》。该法案在提供鼓舞政策和补贴的同时，还请求接受补贴者未来十年内不能在中国大陆投资先进产能，这在某种意义上来说，关于选择在美投资拿补贴的半导体企业来说，则是一个“大棒”。这将进一步限制中国半导体产业的延展。关于一些人来说，《芯片与科学法案》是美国经济政策制定的转机点，相当于宣布支持“新时期的产业政策”。

拜登总统在 2022 年 12 月 6 日举行的台积电计划在亚利桑那州菲尼克斯投资 400 亿美圆半导体的第一阶段工厂装置设备的仪式上发表讲话，这是《芯片和科学法案》迄今为止最引人注目的成果。

拜登总统指出，美国的芯片生产从三十年前的 30% 以上降落到今天的 10% 左右。“哪里写着美国不能在制造业再次引领世界？我不知道它写在哪里，我们正在证明它能够。”

拜登向包含台积电开创人张忠谋、苹果公司首席执行官 (CEO) 蒂姆库克、美光科技首席执行官桑杰梅赫罗特拉等企业家，以及美国国防部长、商务部长等在内的政要大声疾呼。“伙计们，美国制造业回来了，”拜登说。“这些是地球上最先进的半导体芯片。”

实践上，最先进的芯片——特别是下一代逻辑器件——将继续在中国台湾和韩国生产，但 《芯片与科学法案》中包含的补贴和税收优惠将有助于显着减少与这些国度和地域的差距，主要是经过鼓舞他们继续在美国本土进行投资。但是，仅靠 520 亿美圆还缺乏以让美国赶上。例如，美国半导体行业具有美国大学课程无法满足的庞大工程需求，而大部分半导体供给链仍将留在亚洲。固然如此，《芯片与科学法案》关于美国来说，代表了重要的进步。

四、未来与对外投资

接下来美国可能会出台哪些新规则？固然一些半导体行业内部人士以为拜登政府可能会放慢出口限制的实施——假如只是由于新政策给担任执行它的机构带来压力的话——美国高级官员曾经表示愿意继续收紧控制。在2022年10月底的一次公共论坛上，商务部副部长艾伦·埃斯特维兹明白表示，“我们还没有完成……我每周与我的下属会面一次，然后说，‘好吧，下一步是什么？’ ” 实体清单表明出口检查将继续扩展。

美国国会也在推行新的限制措施。2022年12月中旬，美国国会经过了 2022 年国防受权法案 (NDAA) ，遏止美国政府机构采购包含中国抢先芯片制造商制造的半导体的产品或效劳。在引见针对中国芯片的 NDAA 言语时，参议员查克·舒默 (Chuck Schumer) 将它们描画为“邪恶的半导体产品”，令人印象深化。

美国白宫很可能会宣布对境外投资的限制，特别是针对中国的限制，这与美国外国投资委员会的状况相反，该机构间组织担任检查外国对美国公司的收买计划实体（今年早些时分依据行政命令更新了其任务）。正如 Sarah Bauerle Danzman 和 Emily Kilcrease 在大西洋理事会最近的一份讲演中所写，“国会最近努力树立新的机构来监管对外投资，这在华盛顿重新引发了一场酝酿已久的关于美国对华投资相关的经济战争安风险的争辩。” 特别是，任何新规则都应该明白关注“选择美国对中国半导体实体的投资，重点关注在芯片设计、制造、电子设计自动化软件和制造设备方面进行的‘聪明钱’投资，”研讨人员以为，有一个杰出的目的（一个肯定会激怒中国的目的）：规则应该偏重于“减缓中国的本土技术才干”。

五、应战

美国目前正在构成的旨在在芯片上“尽可能坚持抢先”中国的战略并不容易，而且的确面临着严重的、假如处置不当的话可能是致命的障碍。

最风险的风险之一，是美国有可能损伤其本国公司的竞争力。最容易遭到影响的可能是严重依赖庞大中国市场的半导体公司——像高通、Qorvo、德州仪器和博通这样的公司——一切这些公司大约一半的收入都来自中国大陆，在一种状况下，发现自己遭到双方的制裁——华盛顿打击他们支持中国芯片制造，而中国可能会因美国的政策惩罚他们，可能是经过限制他们的市场份额。

在美国对中国的半导体销售额降至零的最坏状况下，美国商会估量美国公司每年将面临 830 亿美圆的损失，124,000 个工作岗位将因而而流失。可用于研发 (R&D) 的收入也会降落，每年将降落 120 亿美圆。美国消费者简直肯定会面临通货收缩和潜在供给链中缀的代价。全球影响也将是可怕的。国际货币基金组织 2021 年的一份工作文件正告称，中美及其协作同伴之间的技术完整脱钩“可能对世界生产和消费方式产生深远影响”。

六、让盟友参与

美国面临的另一个严重应战将是让盟友签署对中国芯片行业的同样限制，即限制他们自己国度的公司的对华贸易。

正多么多美国芯片制造商或设备制造商的状况一样，欧洲、日本和韩国公司的业务也深深依赖中国市场（详见本文下一节）。压服他们放弃这一收入来源将十分艰难。

未能让其他国度效仿美国的做法也可能适得其反，由于来自美国以外的公司能够轻松地“回填”或抢占放弃的美国市场份额。但是，一个明显的胜利例子是：2023年1月27日有报道称，荷兰和日本将参与美国的行列，限制向中国销售先进半导体设备。这种触及四个月艰苦谈判的措施能否能够被视为未来在技术范畴遏制中国的协作方式尚不分明——部分缘由是该协议的条款尚未发布。

与此同时，盟友对美国采取的域外贸易方式越来越不满。一个很好的例子：欧盟 (EU) 深信美国在最近经过的《降低通货收缩法案》中对电动汽车的补贴歧视其本国公司。一位前欧洲大使指出：“跨大西洋在美国法律治外法权问题上的摩擦由来已久，而拜登关于半导体的一揽子计划的确具有治外法权和侵扰性。”

美国还冒着激怒协作同伴的风险，如拜登政府所做的那样，双方面对中国实施制裁，然后才试图赢得盟友的支持。“能够了解为什么单边道路对拜登政府有吸收力。它在短期内更快、更有效，”乔治城大学保险与新兴技术中心的 Emily Weinstein 说。“但是，美国越是继续依赖单边——特别是域外——控制，与盟友的协作就越艰难。” 不采取愈加多边的控制措施，“让中国有太多措施能够破坏或规避它们”。七、受胁迫的全球供给链

在过去的一代中，随着半导体成为全球经济的中心，由制造商、供给商、设计师和工程师组成的跨国生态系统推进了该行业的延展。这种供给链的呈现以对效率和创新的不懈推进为标记，政府应用补贴和税收减免来取得行业优势。

其结果是树立在专业化和成本优势之上的商业方式。中国台湾、韩国和最近的中国大陆已成为抢先的芯片制造商。美国、日本和荷兰垄断了对半导体创新至关重要的企业。美国在芯片设计软件范畴占领主导位置，与中国台湾一同处于最先进电路设计的前沿。中国大陆、中国台湾和东南亚担任最后阶段的生产和封测，数十个国度/地域提供特种化学品、气体和其他投入品。

半导体不时受制于全球经济及其供给行业的起起落落——Covid 大盛行期间需求激增，以及最近招致许多芯片制造商减产和放缓资本投资的经济低迷就是明证。但该行业的总体延展轨迹以持续、快速的增长为标记。仅在 2021 年，全球半导体产量就抵达 1.15 万亿颗芯片，销售额约为 5559 亿美圆。固然增长在 2022 年放缓，估量 2023 年会降落，但一些最先进芯片制造设备（EUV光刻机）的独一制造商荷兰 ASML公司估量，到 2030 年全球半导体市场可能超越 1 万亿美圆。

该行业的延展过去基本上不受地缘政治限制，使商品和投资能够自由和频繁地跨境。一个重要的例子是：中国台湾对中国大陆的芯片销售——约占中国台湾半导体产量的 60%——这在两岸慌张局势加剧的状况下提供了一些维护措施。事实上，相互依存的吸收力已成为该行业的口头禅。

但是，自 2018 年以来美中慌张局势急剧升级，以及美国最近对半导体及相关技术的销售限制，令业界感到震惊。固然美国的政策偏重于限制有助于中国大陆在人工智能和其他军事应用技术方面取得优势的芯片和相关出口，但长期树立的商业关系的不肯定性有所增加。美国战略与国际研讨中心的 Sujai Shivakumar 和 Charles Wessner 写道，美国的政策代表着“对一体化全球经济规则的史无前例的背离”。

对主要国度在半导体供给链中的作用进行评价，能够更分明天文解政府和企业面临的应战。

八、中国大陆：阻塞点是双向的

美国拜登政府的贸易限制对中国大陆生产和运用先进半导体的影响已在其他环境中得到充沛证明，特别是对其延展先进人工智能才干和存储芯片生产的影响。很少有人关注中国作为芯片重要市场在半导体供给链中所表演的角色——既有进口芯片，也有外国公司在大陆制造的芯片；仰仗自身实力成为新兴生产商；作为芯片组装、封装和测试 (APT) 效劳的最大供给商之一，这是制造过程的最后阶段。此外，大量在国外制造的集成电路最终会进入中国的装配线，用于从计算机到智能手机和汽车零部件等各种设备。半导体供给链不可改动的理想是，美国制裁的对象也是该行业的中心参与者之一。

中国大陆在 2021 年进口了超越 4300 亿美圆的半导体，但去年的采购量有所降落，这在很大水平上是由于新冠清零限制，降低了经济增长。美国拜登政府的出口限制可能只会影响这些进口中相对较小的一部分，主要是用于人工智能和其他尖端应用的先进芯片。但即便在这些状况下，美国芯片制造商往常也在为中国市场设计契合最新限制参数的芯片，好比英伟达的A800芯片。

但是，使中国能够生产精密芯片的美国企业销售可能会遭到重创，日本和荷兰的行业领导者也将遭到重创（见下文）。例如，在实施限制之前，美国公司 应用资料（Applied Materials）和泛林集团（LAM Research）分别有 33% 和 31% 的销售额流来自中国大陆。拜登政府瞄准了中国半导体行业的一个关键弱点（制造环节），但在此过程伤害害了抢先的美国公司。

中国的另一个潜在瓶颈，是三星电子和 SK 海力士这两家韩国公司在其存储设备生产中发挥的中心作用。三星在西安生产的 NAND 闪存芯片和海力士在无锡生产的动态随机存取存储器 (DRAM) 占中国国内芯片产量和出口量的很大一部分。两家公司固然都取得了美国对其运用受出口限制影响的特定技术的一年豁免，但任何撤销这些豁免都将影响中国对存储芯片的获取，特别是由于最近决议将YMTC添加到美国实体名单中。反过来，这将对韩国公司产生严重影响（见下文）。

但是，瓶颈能够双向发挥作用，中国作为 APT（芯片集成、封装、测试） 基地的重要性，以及半导体行业对这些中国效劳的日益依赖，已成为全球芯片制造商面临的风险。中国在 APT 中的作用主要源于其在该行业相对劳动密集型范畴的成本优势。世界上最大的封测公司，包含中国台湾的日月光投控（ASE Group）和力成（Powertech Technology）以及美国的安靠（Amkor Technology），在中国大陆具有主要的制造业务。同时，中国大陆公司也正在疾速扩展其 APT 业务。在许多状况下，在美国制造的芯片被运往中国进行最终加工。假如未来与中国的慌张关系加剧，这种状况将给美国带来很大的脆弱性。

九、中国台湾：制造和创新汇集地

中国台湾以芯片行业的代工业和工程创新的发源地而出名，这在很大水平上是由于它是世界上最重要的公司之一台积电的所在地。事实上，中国台湾还具有其他几家重要的半导体制造商，使其成为芯片产业国际分工的中心。固然中国台湾公司从世界各地的协作同伴那里进口了许多关键的制造投入，但他们也树立了一个高度整合的供给链——一个由工厂、设计公司、硅片和特种化学品制造商、APT 工厂、专业建筑公司和大学组成的网络为行业培育工程师和技术人员。

中国台湾半导体产业无可争议的领导者是台积电，它为许多最大的跨国公司制造半导体（以苹果公司为首，2022年占台积电销售额的23% ）。最重要的是，台积电生产了世界上 92% 的最先进的逻辑芯片。该公司占领主导位置的源泉是其研发实力，这使其能够经过与中小企业制造商和芯片设计商的密切协作，在半导体制造范畴开创数代突破。它经过资本支出的强鼎力气扩展了这些突破——其中约 1000 亿美圆计划到 2024 年在中国台湾、美国亚利桑那州和日本进行，随后可能在新加坡和德国进行投资。台积电与三星电子这两大先进制程代工厂一同决议了电子工程边疆的扩展方式、地点和时间，其客户将效仿。

由于中国台湾半数以上的半导体产品销往中国大陆市场，台湾海峡两岸经济相互依存以及潜在的危机关系使台湾工业，特别是台积电，越来越多的遭到美国华盛顿决策者的关注。特朗普政府针对中国电信巨头华为技术的制裁包含严厉限制向该公司销售半导体；这些制裁使台积电对中国大陆的出口减半，华为当时占领了其全球销售额的10%。台积电往常面临越来越大的压力，请求监管其从其他中国大陆公司收到的订单，随着拜登政府增强出口管制，这家中国台湾公司取消了更多的中国大陆公司的合同。到目前为止，台积电在中国大陆的两家工厂相对不受美国行动的影响，由于它们主要生产的是老一代芯片，并且与韩国芯片制造商一样，已取得拜登政府一年豁免。

除了台积电，美国最新的限制似乎对中国台湾其他芯片制造商的影响有限，这些制造商为中国大陆市场生产不太复杂的芯片。但是，台北中华经济研讨所的 Kristy Tsun Tzu Hsu 表示，一些严重依赖中国大陆客户的台湾设计公司可能会遭到打击更大的打击。此外，她说，中国大陆半导体生产商的许多中国台湾工程师都遭到拜登政府限制美国护照和绿卡持有人在中国大陆行业工作的规则的影响。

中国台湾地域经济部长王美华在 2022 年 10 月访问华盛顿时表示，中国台湾“将恪守我们的贸易同伴制定的任何规则和准绳……我们没有太多讨价讨价的空间。” 中国台湾已接受拜登政府的约请，参与半导体Chip4联盟，这既是为了取得该集团给予的地域认可，也是为了增强与美国的关系。

中国台湾当局也积极回应美国施压台积电在亚利桑那州建厂。蔡英文在 2022 年 8 月通知当时的亚利桑那州州长道格杜西时，强调了她的对半导体供给链的战略优势的见地，其中包含台积电在美国的生产基地：“这将有助于树立更保险和有弹性的供给链。我们等候生产出筹码来维护我们同伴的利益。” 芯片和科学法案中的补贴和税收优惠扩展到外国公司有助于缓解台积电最初因美国成本较高和经验丰厚的工程师短缺而对扩张犹疑不决的心情。

固然一些台湾政客谴责亚利桑那州的投资是他们所谓的台湾半导体产业“空心化”的第一步，但该公司的高管和董事会为扩张辩护，并坚称该公司的尖端研发和生产将坚持在中国台湾。事实上，台积电从 2023 年开端就在台湾新工厂启动了3nm芯片的商业生产，并在那里建造了下一代2nm芯片。”

十、韩国：存储芯片最强

美国遏制中国高科技进步的努力，对韩国半导体公司构成了更大的应战，由于它们比台积电等中国台湾厂商更深化地融入中国经济。韩国经济由大型企业集团主导，其半导体行业只需少数生产商，生产主要集中在存储芯片上。

与中国台湾一样，韩国将大约 60% 的芯片出口到中国大陆，韩国芯片制造商在中国大陆工厂生产的芯片数量则远高于台湾公司。总体而言，韩国芯片制造商对中国的依赖要大得多。2022 年第一季度，三星集团对中国的 112 亿美圆出口中约有 30% 来自三星电子的半导体销售。

韩国公司在中国的工厂很容易遭到美国贸易限制的影响。SK 海力士一半的 DRAM 生产来自其无锡工厂，而三星在西安的生产基地供给其全球 40% 的 NAND 芯片产量。这些公司将这些中国业务用于出口和供给中国国内市场，满足了中国约 45% 的存储芯片需求。

拜登政府对向中国出口和技术转让的限制使韩国公司堕入困境，固然他们取得了华盛顿的一年豁免。这反过来又让韩国政府在寻求均衡与美国的战略联盟和对中国的经济依赖时堕入困境。

到目前为止，韩国政府在宣布愿意参与拜登政府的 Chip 4 倡议方面不时持谨慎态度——这与中国台湾地域的张开双臂欢送构成鲜明对比。韩国参与了该小组的初次会议，但截至 2022 年 12 月，其公开声明仍含糊其辞。

三星和 SK 海力士裸露在美中慌张局势之下是芯片僵局中最大的风险，SK 海力士在美国出口限制宣布后不久曾表示，在最达观的预期下，可能会思索出卖晶圆厂、出卖设备或将设备转移到韩国。

同时，由于《芯片与科学法案》，三星的长期处置计划似乎是增强其在美国的影响力。该公司在德克萨斯州具有一家芯片工厂，另一家正在树立中。它还宣布，它打算在未来 20 年内向那里的工厂追加投资 2000 亿美圆，但这样的长期计划似乎是雄心勃勃的——或者是为了在奇妙的时辰讨好华盛顿。

十一、日本和荷兰：垄断权力

日本和荷兰公司垄断了半导体供给链的关键利基市场。他们都控制着对生产最先进的集成电路必不可少的关键环节的重要企业。

荷兰公司 ASML 是全球唯逐一家制造极紫外 (EUV) 光刻机（每台成本约 2 亿美圆）的公司，用于在当前几代先进半导体的单个芯片上蚀刻极为精密的电路。日本的东京电子（Tokyo Electron）生产先进的刻蚀设备以及在尖端制造中必不可少的 EUV 光刻胶，而尼康（Nikon Corporation）则生产各种关键的光刻组件。此外，日本制造商在整个半导体行业运用的几种特种化学品市场上占领主导位置。

事实证明，美国限制相关半导体设备企业向中国销售产品的努力是遏制中国半导体雄心的努力中最具争议的步骤之一。特朗普政府曾压服荷兰阻止向中国出卖 ASML 的 EUV 光刻设备。（该公司 2021 年在中国的销售额约占其总收入的 15%。）此外，美国对与中国芯片制造商协作的美国公民和绿卡持有者的限制影响了 ASML 与现有中国客户的互动。

与此同时，东京电子约四分之一的收入来自向中国公司的销售，其中包含那些遭到美国出口管制和其他制裁的公司。在 2022 年 10 月实施限制措施后，它最近将截至 3 月 31 日的财政年度的盈利预测下调了 8%。

盟友之间关于相关企业销售的争端主要是在外交阴影下展开的。固然日本在这个问题上坚持公开抑止——就像它在与美国的大多数争端中所做的那样。但据报道，东京电子公司激烈反对美国的限制措施。荷兰人愈加直言不讳。荷兰外贸部长 Liesje Schreinemacher 在 2022 年 11 月宣布“荷兰不会一比一地照搬美国的措施”。

据报道，三国政府在经过数月的谈判后于 1 月达成了对华限制协议，其中包含关于 ASML 的深紫外光刻（DUV）设备的额外出口限制。但是，由于协议的细节仍不明朗，因而很难判别外交分歧能否依旧存在。

这场争端凸显出，假如华盛顿向其协作同伴施压，请求其对中国采取损伤盟友商业利益的额外措施，那么它可能会面临艰难——假如美国和中国之间的慌张关系继续加剧，我们完整有理由预料到会呈现这种状况。

结论和倡议

全球半导体供给链正面临越来越大的压力，由于中美慌张局势加剧了一个树立在曾经不受约束的跨境贸易和投资基础上的行业的脆弱性。美国旨在限制中国在先进芯片制造范畴取得进步的出口限制正在放大商业风险，并使与美国盟友的外交关系慌张。拜登政府经过《芯片与和科学法案》重振美国芯片制造的努力可能会开端重组供给链，但该行业在东亚树立了 30 多年的基础，不太可能发作严重变更。最终，这应该被视为积极的一面，由于全球化半导体行业中相互依存的力气能够作为潜在地缘政治骚动的稳定均衡物。因而，问题是如何恰当注重中国技术崛起带来的国度保险应战，同时避免破坏对全球经济持续增长至关重要的行业。

不要削弱供给链：固然拜登政府为限制中国在生产尖端半导体方面的进步而采取的措施似乎是为了避免普遍的行业中缀而采取的措施，但该政策曾经产生了不容忽视的痛苦结果。主导半导体设备制造业的美国、荷兰和日本公司都因失去中国的订单而遭到打击。韩国的存储芯片制造商正面临着对其在中国生产基地的生存才干的基本要挟。美国的任何额外限制只会增加整个行业的这些压力，并且损伤将变得全球化。

该行业未来几年的增长：包含对美国新芯片工厂投资的潜在提振——可能有助于弥补在中国的部分损失。但是，可能会从行业所谓的“范围显着损失”的角度感遭到底线影响，这可能会减少用于研发和新投资的资源。资金是任何行业创新的命脉，而半导体需求以史无前例的范围并定期注入资金。关注中国构成要挟的美国政策制定者也应该警惕，不要在如此多的阵线上快速行动，致使在不知不觉中破坏了复杂供给链中的关键环节。在华盛顿两党都支持限制与中国技术贸易的气候下，半导体行业和美国盟友（如下文所述）在评价额外拟议限制的潜在影响方面发表意见至关重要。沟通关于避免意外结果至关重要。

不要低估相互依存：随着中国采取愈增强硬的对外姿势，并且与其贸易和投资同伴的关系恶化——当然是与美国的关系，也包含与日本、韩国、台湾和欧洲的关系——经济开放的负面影响曾经显现变得放大。在中国设计并在台湾制造的芯片最终被用于中国最先进的武器，而公开和秘密地从西方取得的技术不时是这些进步的中心。半导体在习近平的军民融合战略中占有重要位置，因而限制北京开发最先进芯片的努力是完整有道理的。

与中国经济上的相互依存：固然它在美国政策圈子里曾经失宠——但能够阻止最糟糕的政治激动。它为许多国度提供了重要的经济和政治目的，特别是中国台湾，其领导人近年来继续强调两岸经济关系的重要性。因而，避免全面遏止半导体贸易和投资，转而采用认真校准的限制措施，可能证明是最有效的。这种权衡能够进步稳定性，避免削弱美国跨国公司在半导体和其他行业的全球重要性。

外交并非一时兴起：拜登政府上台后努力于重建被其前任撕碎的美国同盟关系。为恢复亚洲和欧洲对美国的信任付出了相当大的努力。但是，2022年10月对中国忽然实施半导体出口限制令多个国度的首都感到不安，而2023年1月美国、日本和荷兰达成的不透明的对华限制协议，可能只会推迟对本源于中心商业利益的分歧进行外交清算的日子。正如 Sarah Bauerle Danzman 和 Emily Kilcrease 在他们最近的外交事务文章中明白指出的那样，美国的双方面行动——无论事后为修补关系付出多少努力——都不契合美国的利益。

提议树立一个将美国、日本、韩国和中国台湾分离起来谐和半导体政策的 Chip 4 联盟是一项重要举措。但该集团需求包含欧洲，特别是荷兰，由于 ASML 作为最先进芯片制造设备的供给商发挥着至关重要的作用。只需认真的多边努力才干对中国采取谐和、有效的态度。假如没有美国，各国就有寻求优势的风险，包含经过开发并向中国销售在没有美国技术的状况下制造的半导体和中小企业，从而超越美国的贸易限制。此外，中国台湾需求在联盟中取得对等位置——与其在半导体行业的全球抢先位置相称。

处置美国半导体瓶颈：《芯片与科学法案》是一项重要举措，能够辅佐复兴美国本土的半导体制造业。但制造尖端芯片并不同等于复制供给链。美国半导体制造业将继续依赖进口设备、硅片、特种化学品和许多其他投入。（更不用说美国将在未来几年继续置办亚洲最先进的芯片。）但是，有些范畴需求政府财政和监管支持才干消弭关键的瓶颈。两个示例包含以下内容：

首先，整个行业在芯片制造、测试和封装方面对中国的依赖构成了风险。由于大部分工作的劳动密集型性质，在美国树立重要的 ATP 才干在商业上是不可行的。但是，有了鼓舞措施，就有可能在西半球树立起 ATP。特别是，墨西哥能够提出一个更长期的处置计划，特别是在目前针对亚利桑那州和德克萨斯州的数百亿美圆芯片投资状况下。芯片制造和封装不那么吸收人，但它必须是任何努力于重建保险的美国芯片制造基地的努力的重要组成部分。

其次，美国半导体行业正面临严重且日益严重的工程师和技术人员短缺问题。据估量，由于《芯片与科学法案》的投资，未来五年将需求五万名新工程师。其中一些专家能够在国外聘用。但最终必须扩展美国大学的研讨生和本科课程，以培育新一代的工程师和技术人员。这还需求修正美国签证制度，使其不会障碍或阻止国际学生在美国学习和工作。这应该包含中国学生，由于他们中的许多人为美国的科学进步做出了重要贡献。

作者：Jeremy Mark 、Dexter Tiff Roberts

编辑：芯智讯-浪客剑

编译自：大西洋理事会(Atlantic Council)