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在长达3年的牛市后，随同着美联储激进加息、对美国经济衰退的担忧不时蔓延，以及一系列的地缘政治冲击，2022年美股终于在一片“熊出没”中行将收官。 整体而言，美股在2022年阅历了三年来最大的回撤。截至发稿，标普500指数今年累跌近20%，不只终了了此前三年连涨的趋向，而且下跌幅度还超越了2011年、2016年和2019年，仅次于金融危机爆发时的2009年。
此外，随着美联储今年以来“猖獗加息”，对利率敏感的科技股更是遭到了致命的打击。截至发稿，纳指全年跌幅抵达了约34%，包含苹果（全年累跌约28%）、亚马逊（约50%）、Meta（约65%）和微软（约29%）在内的科技巨头们也未能幸免于难。
美联储奏响全年“主旋律” 进入2022年，随着美国经济解脱了新冠疫情的冲击，高通胀紧接其后成为了主要的“罪魁祸首”。为了遏制持续高企的通胀，美联储不得不开端了40年以来最为激进的加息措施。今年以来，美联储共计加息7次，其中4次的加息幅度高达75个基点。目前，联邦基金利率目的区间升至4.25%-4.50%，为2007年以来最高水平。 也正是由于美联储如此激进地加息，对美国经济堕入衰退的担忧开端在投资者们心里“生根发芽”、愈演愈烈。随着美联储不时“放鹰”，华尔街一众大行，包含摩根士丹利、摩根大通、高盛和花旗等，都频频发出了衰退警报。 大摩经济学家本月早些时分正告称，2023年全球经济增长可能会十分迟缓，美国和欧洲可能会堕入衰退。小摩CEO杰米·戴蒙则预言，美国经济将堕入温和或硬衰退，而同时通胀压力仍难缓解，即便美联储利率升至5%，可能仍缺乏以抑止美国当前高企的通货收缩。 此外，高盛CEO所罗门（David Solomon）也估量，美国经济步入衰退的概率为三分之二，经济软着陆的概率仅为35%。花旗首席经济学家Nathan Sheets则正告称，随着美国消费者和企业感遭到美联储加息的全面影响，美国将在2023年中期进入衰退。 曾精确预测2008年金融海啸、被称为“末日博士”的知名经济学家鲁比尼（Nouriel Roubini）更是发出“死亡正告”称，美国有可能堕入严重衰退，标普500恐再跌25%。 另一方面，对利率敏感的科技股今年遭到了知名的打击。今年迄今，纳斯达克100指数（Nasdaq 100）和纳斯达克综合指数（Nasdaq Composite）均下跌了30%以上，这两个指数的权重股包含Meta和微软（Microsoft）等科技巨头。 与此同时，标普500指数的信息技术板块下跌了近29%，成为该指数中表示第三差的板块。因而，纵观2022年全年，“通胀高企”与美联储“激进加息”的预期已赫然成为左右今年美股市场行情变更的主旋律。 板块及个股表示 2022年，在俄乌抵触、通胀飙升及美联储的影响下，全球范围内不肯定性急剧飙升。 就板块而言，在油价不时攀升的状况下，美股能源板块取得了超越50%的高额回报，大幅抢先。涨幅排第二名的是公用事业板块，医疗保健板块则位居第三。此外，全年录得正收益的板块还有日常消费品板块与资料板块。 细致而言，在能源板块中，巴菲特今年的“心头爱”西方石油（OXY.US）年内涨幅超越100%，老牌明星石油公司埃克森美孚（XOM.US）也取得超越82%年涨幅，表示较为突出的还有马拉松原油（MPC.US）、斯伦贝谢（SLB.US）、康菲石油（COP.US）等。
高盛近期再度发声，表示看好2023年大宗商品表示。高盛集团称，明年大宗商品可能将再度成为表示最佳的资产类别，回报率或超越40%。Jeffrey Currie等剖析师以为，新产能投资缺乏、全球增长复苏以及美联储加息放缓将推进大宗商品价钱走高。 此外，医疗保健板块在2022年也脱颖而出，美国第二大医药商卡地纳健康（CAH.US）表示亮眼，年内逆市大涨近60%；美国最大的药品分销巨头、巴菲特爱股麦克森（MCK.US）涨超55%；美国制药巨头默沙东（MRK.US）位居第三，年内亦录得超50%的涨幅。 另一方面，在过去十年中常常领涨美国股市的信息技术板块今年迄今大跌23%。由于担忧这些股票在美联储加息周期下的前景，投资者今年以来持续兜售那些估值偏高的科技公司和其他长大型公司的股票。 不外，固然科技股在2022年能够说是“惨遭血洗”，但它们依旧是投资者的心头好。在美股成交额Top 10中，科技股仍占领多席。例如，长期霸占股市热搜头条的明星股特斯拉，固然年内跌超70%，但年成交额仍高居美股第一位。 此外，今年暴跌的长大股还包含美国造车新权力Lucid Group年内跌超82%；美国社交平台Snap Inc则跌近82%位居跌幅榜第二；曾被誉为“特斯拉劲敌”的Rivian Automotive也录得了超80%的跌幅。 明星股表示 2022年，最令人印象深化的当属科技明星股们，“万亿市值俱乐部”也没有逃过一劫，遭遇了大洗牌。据统计，全球总市值万亿美圆的公司仅剩下3家，分别是苹果（2.01万亿美圆）、微软（1.75万亿美圆）和谷歌母公司Alphabet（1.12万亿美圆）。 最令人意外，还是当属特斯拉。年关将至，特斯拉的股价却开启了“连跌方式”，今年迄今的跌幅已超越70%，市值也较年初的1.06万亿美圆缩水幅度超越7100亿美圆。
照这个势头下去，特斯拉股价有望取得上市以来最糟糕的月度、季度和年度表示，并超越Meta成为2022年最有价值科技公司中表示最差的股票。投资者担忧的要素包含马斯克分心于推特、对特斯拉电动汽车的需求降落以及利率上升环境下整体市场下滑。 不外，在众多招致特斯拉股价暴跌的要素中，推特这块“烫手山芋”仍是罪魁祸首。为了收购并持续运营推特，马斯克兜售了大量的特斯拉股票。因而，他在近期的暴跌后安抚市场称，两年内不会再兜售。但是投资者们似乎对其表态并不买账。 在与股东的争辩中，马斯克将特斯拉股价下跌归咎于美联储加息，他在推特上写道，“人们将越来越多地将资金从股票中转移到现金中，从而招致股票下跌。” 此外，元宇宙概念在一段时间的爆火后，也成为了2022年美股市场上的“大型事故现场”之一。Meta在2022年跌去65%，元宇宙第一股Roblox也在2021年暴跌130%后，2022年暴跌73%。 包含Meta、Unity、Roblox在内的元宇宙概念股暴跌的主要缘由还是公司的财务问题。事实上，往常元宇宙更多处在概念变现的早期阶段，需求在基础设备、底层架构、中心技术上中止大量投入，成本压力相当大，这也是元宇宙公司大多财务不够达观的重要缘由。 瞻望2023 固然2022年美国股市曾经阅历了十分痛苦的一年，但华尔街目前似乎以为，2023年投资者需求为更多的痛苦做好准备。 摩根士丹利、高盛等机构的顶级战略师近期都发出了相似的信号。他们正告称，随着经济增长走弱以及通货收缩依然高企挤压企业盈利，而央行坚决地坚持鹰派立场，2023年上半年股市将面临新的跌势。 他们还弥补称，一旦美联储中止加息，下半年美国股市将会复苏，但很可能只是温和的反弹，招致股市仅会稍微高于2022年底的水平。 摩根大通全球股票战略师Mislav Matejka表示，“股市今年面临的风险尚未终了，这让我对前景感到慌张，特别是明年上半年。” 据调查，22位战略师的平均预期是标普500指数明年收于4078点，比当前水平仅高出约7%。最达观的预测是上涨24%，而最达观的预期则是下跌11%。他们的的主要共识之一是，股市尚未反映出总体上达观的经济前景。 高盛战略师Christian Mueller-Glissmann和Cecilia Mariotti此前表示，他们的模型暗示美国经济未来12个月衰退的概率为39%，但风险资产定价仅反映了11%的概率。 华尔街最坚决的大空头、摩根士丹利战略师Michael Wilson估量，标普500指数第一季度将下跌最多达21%，然后到年底将反弹至3900点左右。 此外，企业盈利也与经济前景恶化息息相关。固然企业利润面对2022年的通胀失控表示出引人注目的韧性，但随着利润率压力加大，而需求疲软带来更大的滞胀风险，估量明年企业利润将会遭受重创。 Wilson正告称，利润下滑水平可能堪比2008年金融危机期间，而这种风险还没有体往常股市中。美银的一项调查也显现，基金经理们估量明年的盈利前景将恶化，这使得他们对债券的见地比对股票更达观。 不外也有好音讯，由于股市连续下跌的年份的确很少见。所以对美国股市而言，在阅历了今年的下跌之后，在2023年再次呈现年度下跌的可能性很低。自1928年以来，标普500指数连续两年下跌的次数只需四次：19世纪20年代的大萧条，第二次世界大战，1970年代的石油危机，还有本世纪初的互联网泡沫破灭。 一些战略师仍对明年美股走势持达观态度，他们列出了美国经济具有韧性、加息步伐放缓等一些利好要素。 特别是关于今年大跌的科技股，美国投行Wedbush剖析师Dan Ives在最新讲演中表示，美国科技股在阅历了今年的暴跌后，明年将大幅反弹，由于上市公司将努力维持其盈利才干，而美联储也将逐步终了加息行动。 Ives在讲演中写道，“在这场浩劫中，我们看到了增长机遇，由于我们置信，固然存在宏观经济和美联储的不肯定性，但到2023年，科技股将比当前水平上涨约20%，其中大型科技公司、软件和芯片科技公司将领涨。” 来源：财联社 |
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