“ 科技板块由于细分行业多、个股动摇较大、估值难度高、受市场心情影响深等要素,未来的投资风险不容忽视。那么,科技行业投资前景如何?今天我们来看一下。 ” 我们先来回想下 2020这一年科技板块的整体表示。 1-2月份,科技板块持续2019年火爆行情继续领涨。据wind数据统计,申万电子指数和申万计算指数分别以19.69%和19.17%的涨幅位居全行业前两名。 而到了3月份,受疫情影响科技板块呈现较大调整,该轮调整行情也不时维持到5月份。再到了6、7月份,市场整体心情偏达观,科技等高景气板块再度呈现上涨行情。总结来说,2020年上半年科技板块维持一个震荡上行的走势。但到了下半年,特别是10月和11月,科技板块持续面临调整,整体上也呈现一个震荡下行的走势。 数据来源:Wind,天风证券研讨所 那问题来了:下半年科技板块为什么会呈现大幅回调?这个板块有着怎样的投资特性?今天来细致聊一聊。 01 科技板块回调缘由 首先,本轮科技板块整体回调幅度较大,主要是受以下几个要素影响。 一是美国加大对5G产业链的打压力度,招致短期内科技创新和自主可控的进度放缓;二是2019年以来科技板块涨幅较大,招致资金上也有兑现收益的需求;三是市场活动性边沿收紧带来科技板块的估值回压;最后与顺周期和低估值等板块的相对表示强势等要素分不开。从这些要素剖析,我们也看出科技行业投资的第一个特性,即行业表示与市场心情微风险偏好高度相关。 科技板块投资特性除此之外,科技板块还呈现细分行业多、展开空间大、技术更迭快的特性。 第一次工业反动时,蒸汽机的发明开启了工业化时期。第二次科技创新反动时,电力和内燃机的呈现成为了新的动力源。而到了第三次信息科技创新反动,电子计算机技术改动了消费和生活。往常,我们站在第四次工业反动的起点上,人工智能、5G技术将发挥严重作用。也正由于技术的不时更迭与进步,我们发现科技板块掩盖范围越来越广,包含传统的 半导体、通讯、机械设备,也包含云计算、云平台、人工智能、物联网、车联网等科技创新范畴。 最后,科创类企业的估值方式与传统行业有较大的不同。 从行业属性来看,科技企业多数为周期长大股,实质是 “创新周期”、“经济周期”、“库存周期”的叠加,因而这个行业从理论上来说天花板是比较高的。再从估值难度来看,科技行业有很多公司做的事情短期内无法证伪,需求十分长的考证周期,这也就是为什么基金公司会在科技范畴配备十分专业研讨团队的缘由。因而,在研讨科技行业过程中,关于科技类公司研讨团队常常会更多运用现金流贴现衍生出的各种估值方式,而不是仅仅经过PE或PB来判别行业能否泡沫化。 02 科技板块未来如何投资? 说了这么多,不难看出科技板块整体投资难度较大,科技长大股以至被称为 “带刺的玫瑰”。那如何摘取这朵带刺的玫瑰呢?倡议经过基金的方式来规划。 但是,由于下半年科技股面临较大回调,很多投资者对明年科技板块能否值得投资抱有很大顾忌。我们来看下业内观念。 基金经理观念 南方科技创新基金经理茅炜表示,首先,他以为市场风险是逐步降低的。国内市场关于社融增速见顶回落已有预期,因而呈现超预期紧缩的概率较低,总体市场实质性下行风险是较小的。 其次,美国补库存周期利好信息技术板块。随着全球传统消费旺季到来,美国开启消费品补库存周期。同时库存仍处于历史低位,估量修复到2019年的均值需求2-3个季度。而依据以往阅历,在主动补库阶段美股各行业板块呈现上涨的概率较高,其中涨幅最大的便是信息技术板块和房地产板块。 最后,十四五规划再提科技创新,利好科技板块。国内十四五规划出台,明白提出科技创新、科技自立自强是国度展开的战略支撑。因而,从久远角度来看,科技行业或是一个具有稳定盈利增长的优质赛道。 券商观念 随着5G技术应用不时推进,5G范畴在2021年投资机遇获方正证券、中信证券、华西证券、安定洋证券、兴业证券、西南证券、华龙证券、国开证券、国金证券等9家券商机构的看好。 山西证券表示,我国国内5G推进全球抢先。截至2020年10月份中国开通5G基站近70万个,5G衔接数超越1.6亿户。估量物联网、虚拟运营商、自动驾驶等范畴5G应用将加快推进;5G终端衔接数超越了1.6亿户,5G手机出货渗透率全球抢先,带动半导体和消费电子全产业链景气周期。 在云计算基础设备的快速推进、疫情推进数字化加速的背景下,预期云效劳将在产业纵深上有更大突破。据中国信通院预测,估量到2025年我国5G网络树立投资累计将抵达1.2万亿元,将带动产业链上下游以及各行业应用投资超越3.5万亿元,届时中国5G用户将达8.16亿户,成为全球最大的5G市场。 倡议能够盘绕产业链上下游中止多元化的规划:中期可关注5G树立网络所需的主设备、传输设备商(如中兴通讯、烽烟通讯)。中长期,5G树立成熟后可重点关注下游云计算、物联网、聪慧城市等垂直应用范畴。 国金证券也表示,5G、AI等初期长大行业长期来看具备较高的长大潜力,存在戴维斯双击机遇。 “十四五”规划将5G、AI等“新基建”行业作为未来国度战略中的重要展开目的,叠加海外技术封锁带来的技术替代需求,预期在中长期维持较高增速。 当然,科技板块由于细分行业多、个股动摇较大、估值难度高、受市场心情影响深等要素,未来的投资风险也不容忽视。所以,各位基民在投资前一定要分离自己的风险接受才干。 文章观念不代表坤元基金观念 文章来源: 证券日报:《2021年A股掘金去哪儿 众机构普遍看好消费科技复苏三赛道》 南方基金:《科技行业投资前景如何?听基金经理怎样说》 |